Opinión

Una revolución en la compra de acciones

El libre comercio impulsará a inversores privados

Es la palabra más poderosa del marketing actual: Libre. Estamos acostumbrados a tener aplicaciones gratuitas, entrega gratuita a través de Internet y cuentas corrientes gratuitas en bancos.

Ahora parece que hay algo más que podemos añadir a la lista de cosas por las que no tenemos que pagar: la negociación de acciones. En EEUU, el coste de compra y venta de acciones acaba de caer a cero. Reino Unido está a punto de seguir ese ejemplo, y eso va a tener un gran impacto en la forma en que funciona la City.

Rebobinen veinte años y comprar y vender acciones era a menudo muy caro. Los bancos y los corredores normalmente cobraban un porcentaje del valor de la operación - de hecho, antes de la desregulación del Big Bang de 1986 había unas comisiones mínimas fijas. Si usted negociaba miles o decenas de miles de libras que podrían sumar una fuerte factura cada vez que compraba o vendía algo. Los corredores de bolsa se compraban mansiones en Surrey a costa de todas esas comisiones, y los honorarios de comercio eran una de las fuentes de ingresos más lucrativas. Sin embargo, a medida que el comercio se volvió digital, las comisiones bajaron constantemente. Ahora hay un montón de brókeres online que negociarán acciones por una cuota fija de entre cinco y diez libras.

Existe una clara oportunidad de negocio relacionada con el comercio libre de los valores

Pero después de que una empresa de nueva creación llamada Robinhood comenzó a eliminar comisiones, Charles Schwab, el mayor corredor minorista de los EEUU, redujo a cero los costos de negociación en el verano, al igual que muchos otros corredores. Eso rápidamente resultó ser muy popular entre los clientes. Schwab ya ha visto un aumento del 30 por ciento en el número de clientes. Cuando una idea de negocio funciona en EEUU, no suele tardar mucho en cruzar el Atlántico. El Robinhood, que lo inició todo, ha dicho este mes que planea lanzar una filial británica. Una compañía llamada Freetrade acaba de recaudar 15 millones de dólares en capital de riesgo para su plataforma. No sería ninguna sorpresa si varias de las ambiciosas y bien financiadas compañías de fintech de Londres no estuvieran ya planeando subirse también a ese tren. Hay claramente una oportunidad en el comercio libre de acciones y las marcas que se establecen en el mercado desde el principio tendrán la mejor oportunidad de éxito a largo plazo.

El libre comercio en bolsa impulsará a los, hasta ahora, marginados inversores privados

Claro, esta política puede ser un reto. Los corredores tienen que ganar dinero de otras maneras, por ejemplo, cobrando por servicios de alta calidad, como el análisis, o vendiendo otros servicios financieros. Dicho esto, no es imposible. Si Google puede proporcionar tecnología compleja, como sistemas operativos móviles, motores de búsqueda y mapas de forma gratuita, y servicios de telecomunicaciones, es difícil entender por qué se debe pagar por un producto relativamente sencillo y altamente informatizado como el comercio de acciones. Tampoco hay nada de extraño en ofrecer un servicio gratuito como forma de crear una base de clientes a los que vender. Los bancos minoristas lo han hecho durante generaciones. Puede ser un modelo de negocio brillantemente exitoso siempre y cuando los costes estén bajo control y se pueda ganar dinero con los servicios adicionales. Si puede funcionar en EEUU, no hay razón por la que no pueda funcionar aquí también. Y sin embargo, eso va a tener grandes consecuencias para la City. Aquí hay tres a las que hay que prestar atención.

En primer lugar, los grandes corredores tradicionales van a tener problemas muy rápidamente. Es muy difícil cobrar por un servicio cuando un rival ofrece una alternativa razonablemente eficiente y fiable a cambio de nada. Es cierto que puede haber cierta inercia entre los inversores, y puede tomar un poco de tiempo hasta que la gente se sienta segura confiando sus carteras a una compañía de la que no han oído hablar antes. Pero hay mucha evidencia de otras industrias que sugiere que serán persuadidos muy rápidamente una vez que vean el precio.

A continuación, habrá una ronda de fusiones a medida que las empresas heredadas luchen por competir. En EEUU, Schwab no sólo ha revolucionado el sector, sino que ahora planea una fusión con su mayor rival tradicional, TD Ameritrade. Cuando las comisiones de negociación desaparecen, los corredores tienen que ser mucho más eficientes para sobrevivir, y a menudo la forma más sencilla de lograrlo es consolidarse. Podemos esperar ver algo muy similar en la City.

Por último, al igual que en EEUU, habrá un gran aumento en el número de cuentas. Schwab ha abierto un 30 por ciento más de cuentas desde que abolió las comisiones. Es evidente que muchas personas que antes no poseían acciones han sido tentadas en el mercado por la simplicidad de abrir una cuenta gratuita. Los inversores privados han sido marginados en los mercados durante un par de generaciones porque no hay muchos de ellos. Pero el libre comercio desencadenará un renacimiento largamente esperado.

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