SANTANDER
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Santander protagonizó durante parte de la sesión las caídas del Ibex 35 en una jornada en la que el banco ha dado los detalles del dividendo a cuenta de este año. Lo que en un principio -en palabras de su presidenta, Ana Botín- iba a volver a ser un pago íntegramente en efectivo, ahora vuelve a aparecer la posibilidad de cobrar la retribución en acciones, algo que el mercado ha cogido con escepticismo. Después de caer más de un 2%, finalmente las acciones han cerrado con un avance del 0,39%, en los 4,20 euros.
Con motivo de la junta de accionistas del año pasado, Botín confirmó un cambio en la política de retribución, que pasaba por aparcar la modalidad scrip y abonar sus dividendos únicamente en efectivo y en dos pagos (uno mayo y otro en noviembre). Pues bien, ahora la fórmula del pago en acciones irá a la próxima junta (11 o 12 de abril) y volvería a entrar dentro de la política de remuneración a cuenta de los resultados de 2019.
Fuentes del banco consultadas por elEconomista.es explican esta perseverancia por la gran aceptación del programa Santander Dividendo Elección, el scrip dividend que permite a sus accionistas cobrar el dividendo en efectivo, en acciones o vender los derechos en el mercado. Según los cálculos de la entidad, más del 80% de los accionistas optaron por este programa en el último reparto.
Menos gusta al mercado, que durante la mañana ha dado la espalda al banco y lideró los descensos del sector en Europa. Los expertos de Renta 4 explican los descensos como una señal de preocupación de los inversores hacia la entidad por sus niveles de capital y un efecto de dilución de los títulos ya en circulación.
La fórmula de abonar el dividendo en acciones fue una de las más utilizadas por los bancos en la época de vacas flacas. Por un lado, esta modalidad permitía a las entidades seguir retribuyendo al accionista y por otro, reservaban más beneficio para reforzar los ratios de capital.
En cualquier caso, los expertos llaman a la calma ante la previsión de que Santander lleve a cabo una futura recompra de títulos, algo que eliminaría el efecto dilutivo del aumento de acciones como consecuencia del scrip dividend.
En cuanto al dividendo en efectivo, Santander ha anticipado su intención de aumentar el pay-out (porcentaje del beneficio que se destina al dividendo), hasta el 40-50% desde el 30-40% actual. "El incremento será positivo, ya que le permitirá alinearse con sus comparables europeos", determinan desde Renta 4.
A la espera de conocer lo que decidirá la junta de accionistas, los expertos de Renta 4 mantienen su recmendación de sobreponderar con un precio objetivo de 5,12 euros por acción frente a los 4,1 euros a los que cotiza en la actualidad.
