Sin duda Inditex está viviendo su peor momento en bolsa este año. Ya cae casi un 20% de los máximos que marcó en el mes de junio, en lo que llevamos de año pierde más de un 9% y las firmas de inversión no dejan de lanzar valoraciones negativas.
La última ha sido Berenberg, que ha rebajado su precio objetivo un 31%, hasta los 24 euros. Esta bajada, además, implica que para esta casa de análisis, Inditex está todavía sobrevalorada en bolsa en más de un 20%. Por si fuera poco, Berenberg ha deteriorado también su recomendación, desde el mantener anterior hasta el vender actual. ¿La causa? La firma ha perdido confianza en que el crecimiento excepcional que estaban viviendo las ventas de la textil sea sostenible, principalmente por el aumento de la competencia.
La decisión de Berenberg va en línea con la de otros expertos. Y es que Inditex cuenta con el menor número de consejos de compra desde enero de 2016 para el consenso de mercado que recoge Bloomberg, un 57%, mientras que para el consenso de FactSet ha perdido dicha recomendación y es un mantener.
Quizás lo único 'positivo' del deterioro que está viviendo la firma gallega es que gracias a la caída anual que acumula, cuenta con un potencial alcista superior al 22%, eso sí, de cara a los próximos doce meses. Todo parece indicar que este 2017 será el cuarto año en la historia de la compañía en el que acabe con pérdidas en bolsa (salió a cotizar en 2001).
Desde Bankinter, indicaban hace unas semanas, a raíz de la presentación de sus cuentas, que "a pesar de que los resultados de la primera mitad del año se han presentado en línea con lo estimado, la desaceleración de las ventas comparables y el estrechamiento del margen bruto son los aspectos más preocupantes".
A este respecto, teniendo en cuenta la internacionalización que tiene Inditex, uno de los aspectos que más la está penalizando es la apreciación del euro, ya que la mitad de sus ingresos dependen de otras monedas distintas a la divisa europea. Además, habrá que ver cómo termina afectando el 'fenómeno Amazon' al sector en general, principalmente a, como denominan en Bankinter, "aquellas compañías apalancadas en la distribución física".
De hecho, este año el grupo no se colará en pódium del Ibex 35 por beneficios. Durante los últimos meses, las rebajas en las previsiones de ganancias de Inditex han sido una constante, lo que ha provocado que la compañía ya no apunte al pódium por ganancias del Ibex 35. A lo largo del año los expertos han esperado que la textil superase el beneficio de Telefónica entre 2017 y 2019, pero de manera paulatina el consenso ha ido borrando las ganancias esperadas para la gallega y ya se espera que se caiga del top 3 por beneficios del Ibex 35, al menos, hasta 2019. Desde su punto más alto, las previsiones de beneficio para la compañía de este año han retrocedido un 7%. Una tendencia que incluso se ha agudizado levemente para 2018 y 2019: con caídas del 8,2 y del 8,7%.
Se espera que este año su resultado neto crezca al 8,4%, en su sexto peor año desde su salto al parqué. Así, con unas ganancias de unos 3.400 millones de euros quedará por detrás de los resultados de Santander, BBVA y Telefónica, por este orden. Este retroceso contrasta con los resultados de 2015 y 2016, cuando se situó en segunda y tercera posición en el ranking.
