Algo está cambiando en la percepción que el mercado tiene de España; al menos, en opinión de Pelayo Gil-Turner, director de Gestión de Julius Baer en Iberia. "Pese a que es cierto que a este país se le ha penalizado por todo" -en alusión a las caídas de la bolsa española tras el Brexit o por las dudas en torno a la banca europea- "ahora ya no se habla de la banca española; sí de la italiana o de los problemas de entidades como Deutsche Bank, pero no de los bancos españoles", explicó en la presentación de las Perspectivas 2017 de la entidad.
La dependencia de las compañías del país de Latinoamérica también juega a su favor, añadió Gil-Turner, gracias a las favorables expectativas para Argentina o Chile, y al hecho de que México sea el único mercado de la región que se encuentra en una situación más comprometida.
Bankia es uno de los valores patrios preferidos por la entidad: "Es el banco más rentable de España, y de los más solventes del país en un momento en que la economía española no se comporta mal", comentó el director de Gestión del banco. "Cotiza a 0,8 veces su valor en libros y presenta un ROE (retorno sobre el capital) del 8,5% cuando la media de la banca española se sitúa en el 5% o el 5,5%". Naturhouse es otro de los valores españoles en que confía el banco suizo, por su "envidiable situación de caja".
La renta variable europea resulta a Julius Baer más atractiva que la estadounidense, porque las compañías del Viejo Continente tienen más capacidad de hacer crecer sus márgenes si las ventas aumentan. Y en la región, más allá de las dos españolas mencionadas, ve interesantes farmacéuticas como Gilead y Novonordisk; empresas de consumo como Swacht y Michael Kors, la industrial francesa GTT y, entre las financieras, Axa.
En lo relativo a Europa, "pese a que exista un cierto rechazo a hablar de tapering, el BCE está comprando menos, y eso es tapering", afirmó. "Nosotros esperamos un repunte de tipos controlado, pero el riesgo sería precisamente que ese repunte se descontrolase" (algo que, según comentó, podría producirse, hipotéticamente, para luchar contra la inflación). La entidad espera un aumento controlado del precio del dinero, aunque matiza que la inflación "puede ser peligrosa" y que habrá que vigilarla de cerca este año que no se "descontrole". El otro gran peligro del que alerta el banco son los riesgos de tipos de interés, "que cuando vienen pueden ser un desastre" y que "hay que tener muy en cuenta en 2017".
