La antesala de 2016 ha estado rodeada de incertidumbre política en la bolsa española ante la dificultad de formar Gobierno. Esta situación podría alargarse durante los primeros meses del próximo año, pero, sin perder de vista este nuevo escenario en España, los bancos de inversión señalan a la renta variable, en general, y a la europea, en particular, como el activo que mejor puede comportarse en 2016.
Los expertos de UBS creen que "en este mundo en transición" hay que sobreponderar "las acciones frente a los bonos", una opinión generalizada entre los bancos de inversión. "Nuestras regiones predilectas son la zona euro y Japón, siendo prudentes en el Reino Unido", eligen desde la firma suiza.
Otras casas de análisis comparten su preferencia por acciones europeas, donde la clave está en la mejora de beneficios de las compañías. "El ciclo empresarial será determinante para que los activos de riesgo sigan registrando ganancias el próximo año", señalan desde BlackRock.
La mejora de las ganancias de las empresas es básica para que los analistas opten por el Viejo Continente. "El panorama de beneficios en 2016 se presenta más positivo en Europa que en EEUU, en el EuroStoxx los márgenes aún tienen recorrido hasta su nivel potencial", indican en Ahorro Corporación.
El equipo de análisis de Goldman Sachs prevé que "el crecimiento de los beneficios en Europa es probable que sea de un 8% en 2016 y del 10% en 2017, con el apoyo de la debilidad del euro y un mejor crecimiento del PIB nacional y mundial". El consumo debería ser el principal catalizador para las economías en 2016, de ahí que desde otras entidades como HSBC apunten a que "los sectores con un sesgo nacional y sensible a un repunte en la actividad doméstica tenderán a obtener mejores resultados".
Si EEUU no está entre los mercados favoritos de los expertos es porque opinan que queda poco recorrido en comparación con otras regiones, al esperar rentabilidades en el entorno del 5%. Algo más de rentabilidad prevén desde BofAML, donde ven al S&P 500 en los 2.200 a finales del próximo año, "empezando una lenta trayectoria hacia los 3.500 en 10 años". En la mayoría de casos, los analistas atisban algunos riesgos, incluyendo la incertidumbre que también estará presente con las elecciones presidenciales de noviembre. Desde Henderson Global Investors señalan que, aunque "2016 tiene un sesgo optimista, los inversores deben mantener cautela sobre la tendencia monetaria en EEUU y estar alerta ante un posible susto en la inflación".
Ven potencial en el Ibex 35
En cambio, en España, los bancos de inversión prevén un potencial alcista mucho más amplio, cercano al 18% para el Ibex 35, el más elevado de Europa, pese a que los primeros meses del año pueden estar repletos de volatilidad. El avance previsto para el próximo ejercicio situaría al índice holgadamente por encima de los 11.000 puntos.
Incluso hay firmas más optimistas. Desde BNP Paribas Personal Investors estiman que "para 2016, teniendo en cuenta PIB y las primas de riesgo, el objetivo del Ibex 35 se situaría en los 11.500 puntos".
Los emergentes tocan suelo
Para los mercados emergentes, las perspectivas también son más favorables de cara a 2016, después de un año en el que la crisis de China puso la última estocada al frenazo en el crecimiento. Al menos, podrían haber tocado suelo. "En los emergentes, el panorama sigue siendo variopinto. Se espera un modesto aumento del crecimiento, favorecido por un repunte de los mercados desarrollados y cierta estabilización de los países que más contracciones experimentaron en 2015", consideran los expertos de Pioneer Investments.
"Con respecto a China, no esperamos una contracción. La actividad económica del gigante asiático muestra signos adicionales de estabilización", añaden. Fuera de los emergentes, Japón también se ha visto golpeado, pero algunos analistas son más optimistas respecto a 2016.
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