¿Cómo está afectando la situación de América Latina a Repsol? "Creemos en un modelo integrado", asegura Ángel Bautista, director de Relaciones con Inversores. "A veces los momentos más duros son tiempos de oportunidades". Desde la petrolera reconocen estar afrontando la crisis de economías emergentes como Brasil a base de diversificar su modelo de negocio y, en su caso, gracias a flujos de caja que provienen, por ejemplo, del dividendo que proviene de Gas Natural.
En su opinión, los niveles anteriores de precio del crudo "volverán", aunque sin clarificar "si será en dos meses o dos años. Lógicamente, nosotros preferimos un petróleo en 70 dólares", concluye.
El gigante del sector latinoamericano, Petrobras, afirma que el declive tan acusado del precio del barril provocó una reducción de su Capex (inversiones en bienes de capitales) del 10% este año -aprobada hace justo un mes-, con vistas a que también sea reducido el próximo ejercicio. Carlos Henrique Dumortout, consultor de la negocio de la compañía, afirma que, en su caso, la manera de combatir la caída de los precios del crudo está enfocada a una importante reducción de costes e impulsar las áreas de exploración, en base a una materia prima que se obtiene de nuevos yacimientos situados a una mayor profundidad y que requieren de una tecnología totalmente diferente.
Compra de Talismán
"El día en el que anunciamos la compra de esta compañía el petróleo se encontraba a 62 dólares", recuerda Bautista, que sostiene la idoneidad de la compra de la firma canadiense al haberse tratado de una "decisión estratégica" después de haber logrado "salir de Argentina" con "algo de dinero" (tras la expropiación del Gobierno argentino de su filial, YPF, en 2012).
"Lógicamente", continúa, "la deuda aumentó" tras esta adquisición "en un momento en el que el crudo estaba muy bajo". No obstante, desde la petrolera española hacen hincapié en la inversión que están realizando en materia de exploración, a la que dedicaban 8 dólares por barril producido, y que ahora han bajado a entre los 3 y los 4 dólares.
¿Es sostenible, entonces, el Plan Estratégico que Repsol presentara en el mes de octubre? Bautista reconoce que sí dado que fue elaborado en base a un barril de petróleo en 50 dólares, modelo "estresado" al estilo bancario, para "hacer ver al mercado que era creíble". Su objetivo en el corto plazo, y mientras el crudo continúe en los niveles actuales, es centrar sus esfuerzos en proyectos vinculados con el agua y, sobre todo, en territorio OCDE (países desarrollados).
En este sentido, Repsol destaca la importancia "de la buena rentabilidad por dividendo" que sigue ofreciendo la compañía (retribución en scrip o pago en acciones). La petrolera dice seguir teniendo a Latinoamérica como una de sus tres regiones estrella, a pesar de que la compra de Talismán les haya dado un importante acceso al mercado estadounidense.
¿Cuál es la ventaja de estar integrado con Talismán? "Gracias a la integración de Talismán nosotros lograremos tener el mismo ebitda que el año pasado, con un precio del crudo a la mitad. Tenemos un 50% del negocio que proviene de la parte más estable, como es el downstream. Ha habido una menor dmanda debido a la crisis y un exceso, por tanto, de demanda. Existen dos ventajas: por un lado, se ha reducido la diferencia, que llegó a ser de 20 dólares, entre el West Texas y el Brent europeo. La segunda: si el precio del petróleo vuelve a zonas de 75 dólares, será difícil mantener estos márgenes. Diversificar los riesgos es algo en lo que nosotros creemos".