Evite quedarse 'pillado' en la bolsa: hay 60 compañías con muy poca liquidez

En momentos de nervios, la bolsa puede ser peor que el metro de Tokio. Como en el subterráneo de la capital japonesa, la afluencia de gente en un pequeño espacio puede suponer un problema a la hora de abandonarlo. Si no que se lo digan a los inversores de Astroc, que sufrieron este fenómeno en dos ocasiones durante el mes pasado.

Primero el 18 de abril, cuando de golpe y porrazo vieron como sus acciones pasaban de valer más de 45 euros a cotizar por debajo de 26. Y posteriormente el 23 de abril, cuando una nueva sesión de pánico hizo que sus títulos perdieran otros diez euros de valor, hasta 17 euros.

60 empresas con 'riesgo'

Por ello, en algunas ocasiones es igual de importante saber elegir tanto la línea -compañía- en la que se va a hacer el trayecto, como el hecho de que sus vagones no vayan a tope -que no sea poco líquida-. Es decir, que si se suceden muchas órdenes de venta en una jornada de nervios eso no suponga un efecto multiplicador como el que se dio en Astroc <:AST.MC:>.

Teniendo en cuenta el volumen que negocian diariamente las compañías españolas, hay 60 empresas del Mercado Continuo -por las 124 que lo componen- que tardan más de un año en mover el cien por cien de sus acciones. Son valores cotizados que, de encontrarse con más inversores de lo normal tratando de deshacer sus posiciones, podrían dejar pillados a muchos accionistas.

Entre ellas, algunas del Ibex como Cintra <:CIN.MC:>, Mapfre (MAP.MC), Gas Natural (GAS.MC), Inditex (ITX.MC), Sacyr Vallehermoso (SYV.MC) y Banesto (BTO.MC), aunque el hecho de que estén entre las 40 más líquidas de España hace prácticamente imposible que les ocurra lo mismo que a Astroc.

Accionistas de control que más tardarían en vender sus títulos

Ranking elaborado según el volumen diario de negociación en relación al número de títulos de las empresas del Indice General de la Bolsa de Madrid.

Empresa	Primer accionista	Participación (%)	Capital de la empresa que se negocia por día	Años que necesitaría el primer accionista para vender su participación
Banco de Vasconia	Banco Popular	96,86	0,0021	188,59
Testa Inmuebles	Sacyr	99,2	0,0023	171,95
Banco Castilla	Banco Popular	95,2	0,0046	82,94
Banco Galicia	Banco Popular	93,59	0,0083	45,17
Banco Andalucía	Banco Popular	80,11	0,0071	44,97
Banco de Crédito Balear	Banco Popular	64,56	0,006	42,78
Tudor	Exide Technologies	90,98	0,0112	32,52
Sotogrande	NH Hoteles	97,72	0,0186	20,99
Federico Paternina	Marcos Eguizabal	90,05	0,0234	15,39
CNVE	Victor Urrutia	42,5	0,0115	14,82
Hullas Coto Cortés	Victorino Alonso	77,62	0,0257	12,1
Cepsa	Total	48,83	0,0186	20,99
Urbis	Reyal	96,4	0,0898	4,29
Cementos Portland	FCC	58,76	0,0581	4,04
Zardoya Otis	United Technologies	51,06	0,0518	3,94
Tafisa	Sonae Industria	92,9	0,1116	3,33
Befesa	Inversión Corporativa	97,29	0,135	2,88
Banco de Valencia	Bancaja	38,4	0,0589	2,61
Elecnor	Cantiles XXI	51	0,0789	2,59
Catalana Occidente	Sociedad de Gestión y Participación	56,214	0,0885	2,54
Banesto	Santander	88,44	0,1605	2,2
Cie Automotive	Inssec	67,25	0,1861	1,45
Tavex Algodonera	Camargo Correa	58,93	0,1701	1,39
Alba	Banca March	61,64	0,1901	1,3
Banco Gipuzcoano	BBK	14,5	0,0478	1,21

Cuidado con las inmobiliarias

Además del ejemplo de la compañía valenciana presidida por Enrique Bañuelos, hay otros por los que las inmobiliarias han demostrado ser más volátiles que el resto durante los últimos meses. Grandes subidas que un buen día se transformaban en desplomes bursátiles como los de Montebalito (MTB.MC), Inbesòs <:BES.MC:> o la constructora Cleop (CLEO.MC).

Algo que también sonará a los minoritarios de Metrovacesa (MVC.MC), que a finales de febrero vieron como la cotización de la inmobiliaria permaneciera suspendida durante dos sesiones hasta que se conoció el reparto de la compañía que habían hecho sus dos accionistas de referencia, Joaquín Rivero y la familia Sanahuja, haciendo caer posteriormente su cotización de 117 a 85 euros en tan sólo una semana.

Otro dato indicativo es el tiempo que necesitarían los máximos accionistas de las empresas españolas en vender sus participaciones. Veinticinco de ellos tendrían que vender sus títulos durante más de un año al ritmo de su volumen diario para quedarse sin acciones en cartera.

Más de cien años para vender acciones

Un ranking en el que gana por goleada Banco Popular (POP.MC). Si empezase hoy mismo a colocar en mercado su 96,86 por ciento del capital de Banco Vasconia, la entidad presidida por Ángel Ron no desharía su participación hasta el año 2185.

Algo que le ocurriría por igual en sus otras filiales -Banco Castilla, Banco Galicia, Banco Andalucía y Banco Crédito Balear-, en las que tardaría en vender sus acciones en el parqué un mínimo de 42 años. También tardaría lo suyo, casi 172 años, Sacyr en vender su 99,2 por ciento del capital de Testa. Otras grandes que podrían verse en estas situaciones son NH Hoteles (NHH.MC) con Sotogrande, FCC (FCC.MC) con Cementos Portland (CPL.MC) y Santander (SAN.MC) con Banesto.

Sin embargo, estas operaciones son prácticamente improbables, ya que estos accionistas no tienen intención de desprenderse de estos negocios y si lo hicieran sería mediante una venta fuera de mercado. El valor de estos cálculos está en saber el riesgo de invertir en estas compañías.

Además, podría incorporarse una nueva empresa a esta lista, el nuevo fichaje del Mercado Continuo, Fersa <:FRS.MC:>, que se estrena hoy en el parqué madrileño. Aunque está por ver el volumen que registrará, la compañía de energías renovables tiene un núcleo de accionistas que hace que cuente sólo con un 38 por ciento de capital que circula libremente en bolsa (free float), sin una excesiva capitalización ya que vale 376 millones de euros.