La mesa de contratación (trading desk) más importante del mundo no está situada en el cuartel general de Goldman Sachs, ni de ningún otro banco de inversión, sino en la novena planta del edificio de oficinas del número 33 de la calle Liberty Street. Es decir, en la sede de la Reserva Federal (Fed) de Nueva York. La institución tiene en su poder una cartera inmensa que, de salir al mercado sin el control y la canalización adecuadas, puede descolocar el panorama inversor.
Desde ahí, el economista Brian Sack dirige al equipo de mercados de la institución, que se encarga de las operaciones de trading, haciendo de puente entre los pasillos de la Fed y el parqué de Wall Street. Y desde que empezó la crisis, no ha parado de crecer. De hecho, ha pasado de tener una plantilla de 225 traders a alrededor de 400, que se encargan de vigilar los mercados para la Fed, gestionar su cartera y poner en marcha nuevos programas de trading, informa Wall Street Journal.
La Fed tiene actualmente inversiones en más de 20.000 títulos de todo tipo, y maneja programas de inversión muy ambiciosos. Por ejemplo, con uno llamado Reverse Repos, la Fed pretende poner un enorme portfolio compuesto por bonos del Tesoro, activos ligados a hipotecas y deuda emitida por Fannie Mae y Freddie Mac, en el mercado, y cambiarlo por una buena cantidad de cash.
Interpretando las señales
"Tengo confianza en que seremos capaces de drenar grandes cantidades de reservas si es necesario", aseguró Sack en una entrevista concedida la semana pasada.
La Fed ya ha estado testando su habilidad para operar ese programa, lo que ha provocado algunos sobresaltos en el mercado. A algunos inversores les preocupa que esos tests sean una señal de que se acerca el momento de retomar las subidas de tipos.
Sin embargo, a principios de mes la Fed de Nueva York volvió a recalcar en un comunicado que este programa estaba aún en período de pruebas, y que la señal de restricción de la política vendrían más de Bernanke o del Comité de Mercado Abierto de la institución (FOMC), antes que del equipo de mercados, apunta el Wsj.
¿Les queda grande el 'traje'?
Sea como sea, llueven las críticas a una institución con tanta influencia entre los inversores y maneja tal cantidad de activos con un equipo al que algunos consideran que le viene grande el traje.
El equipo de mercados y el FOMC aún están tratando de poner en claro varios asuntos relacionados con la retirada de reservas del mercado financiero. Uno de los principales es quién debería estar en el otro lado en las operaciones de trading realizadas por el equipo de mercado en el marco de este programa, señala el Wsj.
La Fed tradicionalmente negocia con cerca de una veintena de firmas que son las llamadas primary dealers, entre las que figuran bancos como Citi, Goldman Sachs, JPMorgan, BoA o Morgan Stanley. Sin embargo, algunos de los miembros de la institución temen que estos dealers no tengan a día de hoy capacidad suficiente como para canalizar operaciones potenciales de cientos de miles de millones de dólares.
Ahora, el banco central está testando la capacidad de su red más exhaustivamente. Así, podría conducir las futuras operaciones a través de Fannie Mae y Freddie Mac, fondos monetarios o incluso empresas, hedge funds o firmas especializadas en préstamo de valores como State Street Global Advisers.
La Fed mantiene los tipos