Mientras el BBVA y el Banco Sabadell libran una batalla empresarial sin cuartel marcada por la OPA hostil de la vasca sobre la catalana, condiciones regulatorias y un futuro incierto, un tercero emerge silenciosamente como el gran beneficiado: Banco Santander. En pleno fragor por el control de Sabadell -una operación que el Gobierno ha complicado con férreas condiciones-, la entidad cántabra ha logrado lo que parecía improbable en medio del ruido: convertirse en la niña bonita del parqué español. Con casi medio centenar de analistas del Eco10 respaldando su potencial alcista, el Santander escala posiciones como el valor favorito de la bolsa española.
En concreto, han sido 15 analistas los que han incluido a la empresa presidida por Ana Botín -tras superar a mediados de mayor una capitalización histórica de 102.000 millones de euros-, entre sus cinco favoritas, superando así a la tecnológica de defensa Indra y al gigante textil gallego, Inditex que, en todo caso, siguen siendo las otras dos participaciones predilectas del mercado español junto al holding aeronáutico IAG y la petrolera Repsol, condicionada en bolsa en las últimas semanas por los vaivenes en el precio del barril de petróleo a raíz de la crisis geopolítica entre Irán, Israel y Estados Unidos en Oriente Medio.
Contexto de mercado en el cual, la rentabilidad de la banca europea se podría ver comprometida a medio plazo ya que, si los precios del petróleo se mantienen por debajo de los 70 dólares, es probable que el proceso desinflacionario siga su curso en Europa, lo que facilita el trabajo al BCE `para que continúe bajando los tipos de interés. El consenso de analistas ven las tasas ya entre el 1,75% y 2% de aquí a final de año.
Un escenario que perjudica a los bancos, que ya estaban viendo un deterioro de su margen de intereses en el primer trimestre del año. De momento, desde principios de año las acciones del Banco Santander se han revalorizado más de un 54% y el conjunto de expertos de Bloomberg les ven todavía un potencial alcista de, 8,8%.
Así, desde Capital Markets anticipan una sólida presentación de resultados por parte de la entidad, con la expectativa de una posible revisión al alza de su guidance para 2025. Este ajuste se apoyaría en la buena evolución de su actividad y en los movimientos estratégicos que están dinamizando el sector financiero: en España con la mencionada OPA del BBVA a Sabadell, pero también con operaciones abiertas en Europa como la compra autorizada de Banco BPM por UniCredit en Italia.
A pesar de que el valor ya ha registrado una de las rentabilidades más elevadas del Ibex y de su sector -superando el 50% en lo que va de año-, algunos expertos creen que aún conserva recorrido. "El valor es sólido, bien gestionado y sigue con potencial de subidas", afirma Sergio Ávila, analista de IG.
Desde Andbank coinciden en este enfoque positivo, subrayando que "pensamos que el modelo de ingresos demostrará ser más resiliente que el de sus competidores a medida que los tipos bajen". Según la entidad, las expectativas de menores costes y un mejor panorama para los activos en EEUU podrían beneficiar a la compañía, incluso en un entorno de tipos más bajos y a pesar de las provisiones necesarias en Motor Finance en el Reino Unido. Reconocen que la generación de capital ha sido uno de los principales retos del banco en los últimos ejercicios, pero aseguran que "ahora hay razones para ser más optimistas en 2025".
Además, la compañía presenta ratios de solvencia por encima de la media del sector, una eficiencia entre las mejores de la banca europea, y mantiene bajo control los niveles de morosidad.
A día de hoy, el consenso mayoritario apuesta por 'comprar' participaciones del Santander con CaixaBank BPI como casa más optimista en lo que respecta al precio objetivo: coloca la acción en los 8,7 euros.
atl Capital, la cartera ganadora
Al cierre de un semestre convulso para los mercado, especialmente, tras el terremoto arancelario provocado por el Día de la Liberación de Estados Unidos, la cartera que atl Capital ha ido elaborando durante este tiempo de Eco10 se alza como una de las ganadoras entre todas las participantes. Con su selección de valores, la firma de inversión cierra el trimestre con una revalorización de casi el 42%, lo que supone casi duplicar al comportamiento del selectivo de referencia de la bolsa española.
Durante estos meses, atl Capital ha apostado por valores como Solaria, CAF e Indra, que mantienen de la revisión anterior y suman en esta nueva lectura PharmaMar y Acerinox, entre otros. El podio lo completan Cima y Bestinver con alzas del 37,5% y 36,1%, respectivamente.