Los fondos de inversión libre (FIL), conocidos también como los hedge funds españoles, no han dejado de crecer en los últimos años. El propio Gobierno quiso impulsarlos, y para ello equiparó la inversión mínima de estos vehículos a la de los fondos de capital riesgo, de modo que las entidades que así lo desean pueden ofrecer a sus clientes este tipo de fondos, con menos restricciones a la hora de invertir, a partir de 10.000 euros frente a los 100.000 euros exigidos previamente. Esta idea, de dar acceso a los inversores minoristas a los FIL, sobrevolaba en la gestora del Banco Santander desde hace un año, pero se acaba de materializar justo ahora.
La entidad ha creado una nueva clase de su fondo de inversión libre, llamado Santander Patrimonio Diversificado, que permite invertir en este vehículo desde 10.000 euros -para que el inversor pueda entrar, no obstante, la normativa exige cumplir ciertos requisitos, como que la inversión se haga a través de un servicio de asesoramiento y que lo invertido en el fondo de inversión libre no supere el 10% del patrimonio financiero en caso de que sea inferior a los 500.000 euros-.
Este fondo, que se comercializa entre clientes de banca privada, ha tenido un track record positivo desde que se lanzó, en febrero de 2020. Desde entonces ofrece una rentabilidad anualizada que varía entre el 4,61% y el 5,47%, en función de cada clase del fondo, según los datos ofrecidos por la propia gestora, hasta finales de marzo. Y es, además, uno de los principales fondos de inversión libre en España, con un patrimonio de 189 millones de euros y 680 partícipes.
Se trata de un vehículo que invierte como lo hacen las grandes carteras institucionales, en particular las grandes fundaciones americanas (las llamadas endowments, o fondos de dotación). La pauta común es que se trata de inversiones diversificadas, tanto por geografías como por la naturaleza de los activos, ya que combina activos financieros tradicionales con otros activos diversificadores, como capital riesgo, activos inmobiliarios globales, infraestructuras, hedge funds, fondos de préstamos, materias primas, bonos ligados a catástrofes (cat bonds), etc.
Su objetivo es tratar de maximizar el binomio riesgo rentabilidad, mediante una gestión flexible y activa de la cartera, eficientar costes y, en lo posible, invertir en activos que permitan reducir el riesgo total de la cartera. Para asegurar la diversificación de la cartera se limita a un máximo del 5% sobre patrimonio el peso de cada una de las inversiones.
La nueva clase del Santander Patrimonio Diversificado, la M, permite acceder desde 10.000 euros a una cartera institucional multiactivos que incluye mercados privados hasta un límite del 15% (activos con liquidez superior a 1 mes) como complemento al resto de la cartera, algo hasta ahora reservado a grandes patrimonios. La comisión de gestión de este vehículo es del 1,1% sobre el patrimonio, y del 11% sobre resultados.
Con pies de plomo
Aunque el cambio legislativo permite ofrecer este tipo de productos al pequeño inversor desde hace tiempo, y también los de capital riesgo, las grandes entidades han ido con pies de plomo hasta ahora por el mayor riesgo que conllevan este tipo de inversiones, más ilíquidas por naturaleza.
Bankinter fue de las primeras en aprovechar el cambio legislativo para crear su propia gestora de capital riesgo y acercar este tipo de vehículos al gran público, reduciendo la inversión mínima de uno de sus fondos de capital riesgo a los 10.000 euros. También han dado un paso al frente en la gestora de BBVA, con el lanzamiento de dos productos, a finales del año pasado, que invierten en mercados alternativos y que están disponibles a partir de 50.000 euros.
Fuera de las grandes gestoras, se han producido más iniciativas. MyInvestor también se apuntó al capital riesgo para inversores desde 10.000 euros a través del fondo Actyus Secondary Fund FCR hace ya tiempo. Y este mismo año decidió dar acceso, también, a partir de este mismo importe, a Bestinver Private Equity Fund FCR, el fondo de fondos de activos alternativos de Bestinver y BlackRock.