Las cotizadas del sector de las renovables han sufrido una larga travesía del desierto en bolsa. Ahora que, por fin, los tipos de interés empiezan a bajar (algo que las favorece, ya que suelen ser empresas muy apalancadas), el efecto Trump les pasa factura. El presidente de EEUU ha anunciado medidas que penalizan particularmente a la energía eólica, además de haber advertido que el país extraerá más petróleo ("we're gonna drill, baby, drill", dijo en su discurso de investidura). Por si esto fuera poco, también ha retirado su apoyo al coche eléctrico.
Si nos centramos en las renovables, el índice que agrupa a las grandes del sector a nivel mundial, el S&P Global Clean Energy, se deja cerca de un 14% desde que Trump ganó las elecciones el pasado 5 de noviembre (un periodo en el que el S&P 500 ha subido más de un 6%). Aunque en lo que llevamos de febrero este indicador ha recuperado, todavía cotiza en zona de mínimos no vistos desde mayo de 2020, en pleno Covid. Visite elEconomista ESG, el portal 'verde ' de elEconomista.es.
Estos descensos en el parqué abren una oportunidad de posicionarse en esta industria a mejor precio: el índice verde se negocia con un PER (Price to Earnings Ratio, o multiplicador de beneficios) de 14,6 veces de cara a 2025, con un descuento del 56% respecto a la media de los últimos tres años, que es de 33 veces. Entre las principales cotizadas del sector a uno y otro lado del Atlántico, hay un grupo de compañías que reciben, de forma unánime, recomendaciones de compra por parte del consenso de mercado que recoge FactSet.
De ellas destaca, por su gran potencial alcista en bolsa, el fabricante estadounidense de módulos solares First Solar, que debería revalorizare un 63% en los próximos 12 meses, de acuerdo con los analistas. De las 40 casas de análisis que la siguen, 36 recomiendan comprar acciones, y otras 4 mantenerlas. Desde la elección de Trump en noviembre, su acción ha sido penalizada en bolsa con un desplome del 22%, pero su precio objetivo apenas ha sufrido recortes. La compañía debería más que duplicar su beneficio neto entre 2024 y 2026, hasta superar los 3.000 millones de euros. En opinión de los analistas de Barclays, First Solar está "bien posicionada", independientemente de lo que haga Trump con la Inflation Reduction Act (Ira), el gran paquete de ayudas de la Administración Biden para las energías limpias, que Trump echará para atrás, al menos parcialmente. El 15 de enero, la firma Seaport Global mejoró su recomendación para las acciones de First Solar de neutral a comprar. Tom Curran, analista de esta firma, explica que "la creciente presencia manufacturera de First Solar en Estados Unidos es positiva, ya que el mercado se prepara para un aumento esperado en los aranceles y derechos sobre las importaciones bajo el mandato de Trump" y señala que los cambios en la IRA "podrían alentar a los clientes a realizar pedidos con antelación", añade.
La alemana Nordex, fabricante de turbinas eólicas, cae más de un 14% en el parqué en tres meses. Siguen el valor 16 firmas, y 15 de ellas aconsejan comprar acciones (la otra, un mantener). La ven subiendo casi un 50% en bolsa. En su caso, le ha afectado la reforma de la ley energética en Alemania. En un informe del 31 de enero, los analistas de MWB Research explican: "Las acciones de Nordex cayeron casi un 9% después de la noticia de la reforma de la ley energética planificada en Alemania, lo que generó temores de que más de 1.000 proyectos eólicos pudieran cancelarse. Sin embargo, el principal objetivo de la reforma es gestionar la expansión de las energías renovables ajustando las regulaciones, en lugar de bloquear el crecimiento"; por este motivo, "a pesar de las preocupaciones del mercado, los proyectos eólicos aprobados no se ven afectados y la transición energética de Alemania todavía depende en gran medida de la energía eólica terrestre. Nordex tiene una sólida cartera de pedidos y continúa creciendo". El consenso de mercado espera una abismal mejora de sus ganancias, hasta los 222 millones de euros en 2026.
Entre las firmas con mejor recomendación se cuela el gigante estadounidense de las energías limpias, NextEra, con un consejo de compra unánime y un potencial del 23%. El consenso de analistas que recoge FactSet prevé una subida del beneficio del 21%. En su reciente presentación de resultados cumplió las estimaciones (cerca de 7.000 millones de dólares de beneficio neto, un 5% menos que el año anterior) y los analistas de Wells Fargo esperan "acontecimientos positivos" tras "un nuevo trimestre fuerte"; ven además "fuertes tendencias seculares" en energía eléctrica, que "superan a las preocupaciones sobre las políticas de energías renovables a corto plazo".
La italiana Enel también se gana el favor de los analistas. Pese a que la acción ha cedido en el parqué, el precio objetivo ha seguido subiendo. El consenso de mercado que recoge FactSet da a sus acciones un potencial alcista cercano al 16%. Este gigante capitaliza en bolsa cerca de 70.000 millones (no alcanza a Iberdrola, que está en 87.000). Cotiza con un PER de poco más de 10 veces y el consenso de mercado prevé que su beneficio repunte un 3,5% entre 2024 y 2026, hasta superar los 7.000 millones de euros.