La fortaleza del empleo en Estados Unidos tomó desde el pasado viernes de rehén a la Reserva Federal (Fed) que, con 256.000 puestos de trabajo creados en el último mes, observa con mesura el camino al que dirigir los tipos de interés.
Si bien una tasa de desempleo que se reduce -hasta el 4,1%- es positivo para la economía, en el caso de la mayor potencia del planeta es una noticia que castiga a unos mercados pendientes de la Fed y de un dólar que se revaloriza un 9,64% desde los mínimos de finales del mes de septiembre al calor del retraso previsible en la flexibilización monetaria estadounidense. El mercado ya descuenta un solo recorte de tipos a lo largo de este año, en lugar de los dos previstos anteriormente.
Y así lo han recogido los índices principales de la bolsa norteamericana. El S&P 500 ha retrocedido en lo que va de año un 1,72%, al tiempo el Nasdaq 100 se deja más un 2,27% y el Dow Jones ha hecho lo propio en el entorno del 1,34%, con datos a media sesión de la jornada de este lunes en Wall Street.
No obstante, el ojo de los inversores sigue puesto en el informe de IPC de Estados Unidos de este próximo miércoles donde se estima que el índice subyacente mensual baje de los niveles anualizados de entre el 3% y 4%, en los que se ha mantenido durante los últimos cuatro meses, a entre un 2% y 2,5%, más favorable para la Reserva Federal.
"La clave para el mercado de divisas será el momento en que la venta de bonos del Tesoro se convierta en un factor negativo para el dólar, en lugar de positivo, como ya ha ocurrido en el Reino Unido", aseguran los analistas de Ebury.
Mientras tanto, el euro sigue en caída libre impulsado a la baja, además de por el empleo en la otra orilla del Atlántico, por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano.
Tras tocar mínimos de hace más de dos años en los 1,018 dólares, la divisa única también ha visto condicionado su comportamiento de las últimas horas por varios funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) que abogan por seguir bajando los tipos de interés en la eurozona ante la debilidad macro del Viejo Continente y, en especial, de grandes economías con Alemania y Francia a la cabeza.
Gracias a esta flaqueza del euro, condicionada a la evolución del dólar y la renta variable estadounidense, el inversor europeo observa que la rentabilidad de sus inversiones en divisa local se está viendo menos perjudicada que en el caso de aquellos cuya cartera se conforma en dólares.
Concretamente, un inversor que replique en su cartera el comportamiento del S&P 500 y en función de los rendimientos del índice en euros podría estar ganando un 0,4%, según datos de Bloomberg, frente al inversor en dólares que pierde un 1%.
Del mismo modo, si se reprodujese al Dow Jones, el repunte sería del 0,1% en euros, mientras que la caída ascendería un 1,42% si lo hiciese en dólares.
Nada indica que esta situación vaya a cambiar. Este lunes el economista jefe del supervisor comunitario, el irlandés Philip Lane, advertía durante su presencia en un foro que el BCE está valorando "más medidas de flexibilización" para acelerar el crecimiento europeo y el recorte de la inflación de servicios que, a día de hoy, se sitúa en el 4%.
Una posición a la que se ha sumado el finés Oli Rehn quien opina que la dirección del BCE "está clara" en cuanto al futuro. Para el escandinavo el camino es seguir reduciendo la presión monetaria de manera que a "mediados del verano" se haya "abandonado el territorio restrictivo".
No obstante, el quórum todavía no se ha alcanzado en Fráncfort del Meno. El gobernador del Banco Nacional de Croacia, Boris Vujcic, considera necesario esperar y ver hacia dónde evolucionan el conjunto de las veinte economías de la eurozona antes de pautar el siguiente paso. "En las circunstancias en las que las incertidumbres siguen siendo elevadas, es mejor avanzar gradualmente, y eso es lo que estamos haciendo", ha dicho el croata.