Madrid 
Hasta el momento, la mayoría de las gestoras estaban ofreciendo unas perspectivas más o menos optimistas para el contexto de mercado del próximo año. Hasta ahora. Beka ha presentado el tono discordante y dibuja un panorama en el que prevé que haya recesión en Estados Unidos en 2025.
Desde la firma de inversión, creen que el mercado podría estar subestimando los riesgos económicos y estructurales. Y, de hecho, apuntan a que ya se ha producido el punto de inflexión con la última reunión de la Reserva Federal de EEUU celebrada este jueves. Que la Fed haya borrado dos bajadas de tipos de interés para el 2025 secunda su teoría de que la economía estadounidense comenzará a dar signos de agotamiento.
Hasta ahora, el gasto público, el consumo y la capacidad de las subidas salariales han sido los motores y pilares en los que se ha mantenido la economía estadounidense. Sin embargo, apuntan que ya hay signos de debilitamiento en el empleo, por ejemplo, con la reducción de plantilla que están teniendo que llevar a cabo grandes compañías. Además, explican que en terreno indicativo de recesión. "La economía estadounidense, pese a las políticas fiscales expansivas, podría experimentar una caída del consumo y el empleo debido al impacto de los tipos de interés altos y la menor capacidad de ahorro de los hogares", han explicado.
Una parte del problema vendrá de la mano de Trump, cuyas políticas en el pasado ya tuvieron un impacto negativo en la economía. "La incertidumbre en torno a la administración Trump 2.0, con medidas arancelarias y proteccionistas, añade presión al crecimiento global", explican desde la gestora. Así, durante el mandato del candidato republicano esperan una contracción del PIB de EEUU del 2,8% y un incremento del 4% de la inflación. También la Fed está virando su visión y ahora se encuentra alerta de las políticas que pueda desarrollar Trump y el impacto que estas puedan llegar a tener y esperan que los tipos finalicen el 2025 en el entorno del 3-3,5%.
Con este escenario americano de telón de fondo, apuntan a que Europa también tendrá que lidiar con la recesión en la primera parte del año para ir mejorando paulatinamente en el segundo semestre de 2025. No obstante, explican, la historia arancelaria muestra que la renta variable estadounidense tiende a hacerlo mejor y eso es lo que esperan que suceda en 2025. El S&P 500 se comportará mejor que la bolsa europea, pero estiman caídas que pueden llegar a alcanzar el 15%.
Sus ideas de inversión para 2025
En este sentido, recomiendan invertir en valores value que tienden a comportarse en estos periodos de incertidumbre mejor que los growth. "Los inversores deben priorizar una combinación de defensa, calidad y empresas con sólidos fundamentales", han explicado. Con nombres propios algunas de estas ideas de inversión serían BNP Paribas, Allianz, Inditex, Volkswagen, Deutsche Telekom, TotalEnergies, Siemens o Caterpillar.
En renta fija apuesta por deuda de alta calidad y añaden, además, que los inversores deberán combinar todo esto con productos refugio. Un 20% de sus inversiones debería destinarse a productos alternativos como hedge funds, private equity, oro, real estate o deuda privada.