Los españoles deben contar con "cuentas de ahorro e inversión" individuales. Esta es la principal conclusión del informe que este jueves ha presentado la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) en Madrid. La Organización ha presentado este jueves un estudio que recoge sus consejos para impulsar los mercados de capitales en España y animar la inversión por parte de los pequeños ahorradores. Bajo el título Análisis del mercado de capitales de España 2024: mercados de capitales enfocados en una economía y un sector empresarial nacionales dinámicos y sostenibles, este organismo desgrana las medidas que debería aplicar el país para generar este cambio. El acto se ha celebrado en la sede de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en Madrid. El estudio se realizó a petición del supervisor de los mercados españoles.
La OCDE propone 32 recomendaciones, entre las que destaca creación de esa cuenta de ahorro de inversión individual, "que ofrezca mayor flexibilidad a los ahorradores para decidir la asignación de activos" y beneficiarse de una tributación simplificada de las rentas de capital. La creación de este vehículo "podría impulsar significativamente la participación de los hogares en los mercados de capitales, ayudando a elevar la riqueza financiera de las familias y reduciendo la actual concentración del ahorro en el sector inmobiliario", reza el informe.
La idea de una cuenta paraguas que movilice el ahorro lleva tiempo resonando. El pasado mes de abril, Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, señaló que se necesita una "estrategia nacional" que fomente la participación del minorista en los mercados, incluyendo una "la cuenta de ahorro personal multi-producto", como la que ya se ha implantado en Suecia. La participación de los minoristas "añade liquidez al mercado", reza el informe publicado este jueves, con lo que podría aliviar la caída de la liquidez que ha sufrido la Bolsa española en los últimos años.
Entre la treintena de recomendaciones, la OCDE también destaca la necesidad de aumentar "el tamaño del sector de fondos de pensiones" y fomentar el ahorro en pensiones, "creando un entorno de políticas que permita y anime a dichos fondos a participar en los mercados de capitales"; en relación con esto, el organismo plantea eliminar la posibilidad de que los partícipes realicen retiradas anticipadas en los fondos de pensiones, "para asegurar que dichos fondos puedan invertir a largo plazo".
También aconseja introducir una desgravación fiscal para los fondos propios de empresas, para eliminar el tratamiento fiscal desfavorable con respecto al de la deuda; y, asimismo, fomentar la cooperación público-privada para promover el uso de los mercados en la financiación de pymes "con el fin de crear un ecosistema con diversas fuentes de financiación".
Medida para agilizar las salidas a Bolsa
El presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, aprovechó el marco del evento -en la que probablemente ha sido su última aparición al frente del regulador- para anunciar un cambio que sufrirá la operativa de las salidas a Bolsa en España. Con el fin de agilizar los debuts bursátiles, se permitirá salir a bolsa antes de haber realizado propiamente la OPV (oferta pública de venta) y vendido las acciones a los inversores. La medida la desarrollarán de la mano CNMV y BME (Bolsas y Mercados Españoles, el gestor de las bolsas).
El objetivo es que las empresas tengan hecho, por así decirlo, todo el trabajo burocrático y técnico (aprobación del folleto, admisión de las acciones a cotización...) antes de realizar la colocación. Con esto se espera evitar que algunas salidas al mercado acaben frustrándose por motivos externos -como puede ser el estallido de una guerra- y que el día en que se desee dar el salto al mercado, en un plazo de semanas o meses, éste sea más ágil. Esa colocación podría realizarse a través de una oferta pública, o mediante lo que se denomina colocación acelerada (el procedimiento mediante el cual una compañía vende de forma rápida un paquete de acciones). En los últimos tiempos, varias OPV se han cancelado, como es el caso de Europastry o de Tendam.
De este modo, ha explicado Buenaventura, "el emisor podrá contar con la verificación del folleto por parte de la CNMV con el mismo rigor y supervisión que una Oferta Pública de Venta (OPV) normal, tener las acciones admitidas en el mercado regulado, e iniciar el cumplimiento de toda la normativa de las sociedades cotizadas". Esto es, empezará a publicar regularmente sus resultados financieros y recibirán seguimiento de los analistas. La cotización, eso sí, no se movería, al no estar sujeta a la oferta y demanda de los inversores.
Paula Conthe, secretaria General del Tesoro y Financiación Internacional del Gobierno de España, ha indicado que "el desarrollo de los mercados de capitales españoles es una prioridad totalmente alineada con la Unión del Mercado de Capitales". Conthe ha mostrado su voluntad de desarrollar algunas de estas recomendaciones "junto con otros Estados Miembros interesados en el camino hacia una unión común real de ahorro e inversión".
Por su parte, Carmine Di Noia, director de Asuntos Financieros y Empresariales de la OCDE, ha señalado que "los mercados españoles tienen un gran potencial. Hay mucha experiencia nacional y un marco institucional sólido. Para aprovechar tal potencial, ahora deben centrarse los esfuerzos en aumentar la base de capital y conectarla a la economía real a través de los mercados de capitales. Nuestro informe ofrece una hoja de ruta para lograrlo. Análisis anteriores demuestran que estas publicaciones pueden servir de catalizador para la reforma de las políticas, y esperamos ver la evolución en España".
