Madrid
Unicaja llegaba a este año 2024 con una situación algo distinta a la del resto de sus pares al encontrarse todavía dentro del periodo de transición tras la operación de fusión con Liberbank iniciada en 2021. Tras un inicio algo dubitativo, finalmente el banco malagueño se ha sumado al ritmo del sector en bolsa y ya se anota más de un 42% desde que comenzó el ejercicio, superando a CaixaBank y colocándose como el segundo banco más alcista del año en el Ibex, solo por detrás de Sabadell, condicionada por la opa lanzada por BBVA a mitad de curso.
Prueba de haber pasado esta fase de transición está en su cuenta de resultados. De cara a final de año el consenso de analistas que recoge FactSet prevé un beneficio neto de 584 millones, el mayor de su historia y más del doble del año pasado. Este último trimestre superaron las estimaciones del consenso en cuanto al margen de intereses llevando la rentabilidad al 7% de RoTE.
En todo caso, esta fuerte subida que acumula la entidad en lo que va de año se ha comido gran parte de su potencial y, desde los niveles actuales, las casas de análisis ya solo ven un 15% de potencial adicional hasta su precio objetivo medio, un recorrido que, aunque es de doble dígito, es menor que el del resto de bancos, donde destacan, sobre los demás, Santander y BBVA, cercanos al 30%.
Al igual que el resto del sector, 2024 va a suponer un techo en los beneficios de la compañía ante las bajadas de tipos que ya han comenzado y seguirán a lo largo de los próximos meses. De hecho, en esta normalización, los analistas prevén un descenso progresivo de sus ganancias hasta los 434 millones que se esperan en 2026.
Unicaja es uno de los bancos que se benefician del cambio de la estructura del impuesto a la banca. Los expertos de BNP, de hecho, prevén que este cambio, que hace al impuesto más progresivo al incrementar el gravamen en los tramos de mayores beneficios, mejore en un 8,6% el beneficio por acción de 2025 con respecto a la anterior regulación, en la que había un tipo fijo del 4,8%.
"Después de varios trimestres con una evolución poco ilusionante, este último ha habido una sorpresa positiva reflejando una mejor evolución y buenas perspectivas de cara a fin de año", explican desde Deutsche Bank. "Los menores tipos de interés van a suponer un viento de cara pero va a compensarse parcialmente con un menor coste del pasivo, manteniendo también la buena calidad de su crédito además del impacto positivo del cambio regulatorio en el impuesto", siguen. "Por todo esto esperamos que 2025 sea un buen año para Unicaja, destacando también su política de remuneración al accionista", concluyen.
Desde Renta 4 exponen que "la generación de beneficio prevista para 2025 apoya el mantenimiento de unos niveles de capital holgados, aspecto que otorga un colchón amplio para asumir posibles efectos adversos no esperados". "Además, existe la posibilidad de ver una operación corporativa como elemento de apoyo al valor y la potencial mejora del dividendo", concluyen.
Primer dividendo
Unicaja abonará a sus accionistas un dividendo de seis céntimos brutos por acción el próximo 19 de diciembre, a cuenta de los resultados de 2024, según indicó el pasado viernes la entidad. Se trata de un importe equivalente al 52% del beneficio neto consolidado del primer semestre del año. Es la primera vez que la entidad distribuye un dividendo a cuenta desde su salida a Bolsa.
El banco distribuyó su último dividendo el pasado 19 de abril por el valor de 0,049 euros por acción. "Los excelentes niveles de solvencia y la significativa mejora del resultado neto de la entidad han permitido que este dividendo a cuenta del ejercicio 2024 supere en más de un 20% al total abonado en 2023", anotó la entidad en un comunicado.