Semana de tímidas compras de deuda soberana tanto en Europa como en Estados Unidos. Las subidas en el precio de los bonos tiraron ligeramente de las rentabilidades hacia abajo, dejando al T-Note, la referencia a 10 años en EEUU, en el entorno del 4,41%, y al bono español ligeramente por debajo del 3% durante la sesión. La referencia española llevaba sin perder este nivel desde finales de octubre.
En las últimas semanas, la deuda estadounidense se ha situado entre las más volátiles, a raíz de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales del pasado día 5. Las ventas que ejecutaron los inversores llevaron el rendimiento del T-Note a mediados de este mes hasta máximos de julio, en el 4,45% (en renta fija, las ventas se traducen en subidas de las rentabilidades). Actualmente, el rendimiento extra que ofrece el bono de EEUU a 10 años frente a su homólogo español (o prima de riesgo) se encuentra en máximos de más de tres años.
Según advierte Steve Ellis, CIO global del área de renta fija de Fidelity, "el mercado ha interpretado que las políticas de Trump son más expansivas y tienen más probabilidades de generar un entorno más negativo para los mercados de renta fija. Me inclino a pensar que el problema del déficit se postergará de nuevo, lo que podría provocar una sacudida en los mercados de deuda". Ellis no tiene claro "si este hecho finalmente hará que el mercado se cuestione la calidad crediticia del Tesoro estadounidense", pero recuerda que este año "ya hemos visto cómo los mercados reaccionaban bruscamente ante inquietudes relacionadas con la oferta".
En lo que respecta al Bund, ha experimentado compras en la última semana, con la consecuente caída de la rentabilidad. El bono alemán a 10 años ofrece actualmente un 2,27% (arrancó la semana en el 2,35%). La deuda germana, cuya rentabilidad llegó a tocar máximos de julio a primeros de mes (en el 2,44%), ha perdido todo lo avanzado.
En general, la tónica de noviembre, a falta de una semana para que termine el mes, está marcada por las compras de deuda pública en Europa, tras un octubre fatídico para este activo. Todas las referencias en el Viejo Continente han experimentado descensos de las rentabilidades, a diferencia de la de EEUU.
