Madrid
Esta semana Logista anunció sus resultados definitivos del último trimestre de su ejercicio fiscal 2024 (se adelanta tres meses al resto del mercado), en los que reflejó la fortaleza de sus negocios y la buena salud de su balance, además de mejorar la remuneración al accionista.
Estos resultados marcaron un nuevo récord histórico para la compañía al alcanzar un beneficio neto de 308 millones, en línea con lo esperado por parte de los analistas, con unos ingresos que se han elevado en un 4% y un ebit marcado por el resultado financiero positivo de 93 millones de euros frente a los 76 de 2023. Esta cuantía resulta de los intereses cobrados por el crédito que mantiene con el primer accionista, Imperial Brands, por el cual recibe una remuneración en dos tramos: los primeros 1.000 millones a un tipo fijo y el resto hasta 3.000 al euríbor a 6 meses más 75 puntos básicos.
Sin embargo, lo que en estos dos últimos cursos se ha convertido en un gran viento a favor a nivel de cuenta de resultados, ha comenzado ya a amainar ligeramente a medida que el BCE sigue su senda de bajadas de tipos, con lo que se irán reduciendo progresivamente estos ingresos extra que Logista saca de tener una posición de caja neta que supera los 2.000 millones por la gestión de los impuestos del tabaco.
Así, el consenso de analistas que recoge FactSet, estima que el próximo curso las ganancias netas se contraerán más de un 7%, hasta los 286 millones que se esperan tanto para 2025 como para 2026 (ver gráfico). Esto, mientras los ingresos del grupo no solo se mantendrán, sino que se incrementarán ligeramente en los próximos años. De hecho, la propia compañía ha dado un guidance para 2025 de crecimiento del ebit ajustado a dígito sencillo medio, sin contar impacto de inventarios ni M&A.
Logista también aprovechó la presentación para anunciar un dividendo complementario de 1,53 euros, con lo que se alcanzará un total anual de 2,09 euros, que a precios actuales rentan un 7,4%, el más elevado de los últimos cuatro años. "Sigue cumpliendo su plan estratégico de diversificación de negocio y reduciendo su dependencia del segmento de tabaco", explican en Bankinter. "Su posición de tesorería y las condiciones de la renovada línea de crédito que dispone con Imperial Tobacco le permite sacar provecho al entorno de tipos en Europa", continúan. "Mantiene su atractiva política de retribución al accionista", concluyen.
Todavía tiene potencial
En los últimos años, Logista ha gozado del favor de los analistas y de los inversores. Sus títulos no han dejado de revalorizarse y este curso acumula una rentabilidad de más del 18%, cotizando ahora en máximos nunca antes vistos en la zona de los 29 euros por acción. Pese a esto, las casas de análisis, que también han ido mejorando sus valoraciones, le dan algo de recorrido adicional a sus títulos. En concreto, la sitúan en 31,84 euros, un 10% por encima de sus precios actuales. Asimismo, le conceden una de las mejores recomendaciones de todo el Ibex 35.