Acciona tiene sobre la mesa hasta cinco opciones para su filial Acciona Energía, cuyos resultados y cotización se están viendo golpeados por la caída de los precios de la electricidad. Según ha señalado su presidente, José Manuel Entrecanales, en rueda de prensa, por ahora están en un momento de análisis y sin decisión firme ni plazos para hacerlo. Las alternativas discurren por la exclusión de bolsa de la compañía -salió a bolsa en julio de 2021 y el free float es del 11,7%-; la fusión con la matriz Acciona o con un tercero; ejecutar un spin off, separando los negocios de Acciona de infraestructuras por un lado y de energía por otro; o mantener la situación actual.
Entrecanales ha asegurado que las cinco opciones son "remotas en este momento" y ha precisado que "la situación tampoco requiere de una decisión, estamos muy cómodos como estamos", aunque ha admitido que "no es óptima". Ha recordado, en este sentido, que la salida a bolsa de Acciona Energía perseguía dos objetivos: tener una moneda para posibles operaciones de consolidación del sector y disponer de una mayor visibilidad de la acción del negocio energético para los inversores que no quisieran invertir en infraestructuras. "Luego el mercado de los inversores ha perdido el favor de los inversores y lo cierto es que si antes era una expectativa de positivo ahora es de negativo", ha indicado.
Respecto a la posibilidad de excluirla del parqué, ha expuesto que "el tener la opcionalidad de seguir teniéndola en bolsa tampoco está mal mientras no tengamos clara una hoja de ruta". Ahora bien, ha puesto en valor que "comprar megavatios a través de acciones propias a 700.000 euros el MW por el descuento que tienen las acciones sobre la inversión en el activo fijo equivalente que serían MW eólicos a 1.200.000 euros sería bastante buena oportunidad y bastante buen uso de nuestro capital". En este sentido, desde el pasado verano Acciona ha tomado el 5,7% del capital de Acciona Energía a través de una reducción de capital y de la firma de derivados.
Por el momento, Acciona continuará con su plan de desinversiones. En el último año ha cerrado la venta de activos energéticos por valor de 1.300 millones de euros y para este año la previsión es añadir más transacciones por un total de 1 GW y un valor de 1.500 millones de euros. Para ello, cuenta con 4,5 GW en el mercado, si bien el presidente de la compañía ha puntualizado que "necesitamos vender muchísimo menos". Así, las decisiones se tomarán en función del precio ofertado y de la calidad del socio comprador en el caso de que Acciona Energía mantenga participación en el proyecto. "Tenemos que tener permanentemente los activos en el mercado para que los procesos estén engrasados y sean rápidos cuando lo necesitemos", ha explicado.
Cae el beneficio pero mejoran las ratios operativas
Acciona cerró 2024 con un beneficio neto de 422 millones de euros, lo que supone una rebaja del 22% con respecto a 2023 debido principalmente a la bajada de los precios eléctricos y a los menores extraordinarios. De hecho, los resultados operativos son positivos. Así, la multinacional española registró ingresos por 19.190 millones, un 12,7% más, y un resultado bruto de explotación (ebitda) de 2.455 millones, un 24% más. En este escenario, el consejo de administración ha propuesto subir el dividendo un 8,3%, hasta 5,25 euros por título.
El mercado, de hecho, ha aplaudido los resultados de Acciona con una subida en bolsa durante este viernes por encima del 2%. Por el contrario, Acciona Energía ofrece más dudas y sus acciones se contraen más del 2,5%.
Récord de cartera
Acciona sobresalió en el último ejercicio con su división de Infraestructuras, que pulverizó su récord de cartera al situarla en 53.540 millones de euros, un 51,8% más que en 2023. Un fuerte impulso sustentado en grandes proyectos conseguidos en países como Estados Unidos, Perú o Australia, entre otros. Algunos de los nuevos contratos son en régimen de concesión, lo que garantizan ingresos durante largos periodos. La compañía no prevé desinvertir este año proyectos concesionales relevantes, más allá de algún activo de 'waste to energy'. También continúa trabajando su filial Inmobiliaria en la venta del edificio Ombú, en Madrid.
Entre las actividades emergentes de Acciona destacan los centros de datos, área en la que ya tiene 120 MW en España y algunos proyectos incipientes en Estados Unidos. De ellos 60 MW ya están en desarrollo y otros en las fases preliminares para hacerlo. Por ahora no tiene masa crítica suficiente para considerar la entrada de un socio, aunque en un futuro será una posibilidad a analizar.
En relación al negocio de Silence, Entrecanales se ha mostrado precavido con su evolución, tras un 2024 negativo para el sector de las motocicletas y vehículos eléctricos. "El coche está avanzando satisfactoriamente en cuanto a su operatividad y puesta en mercado y en los próximos meses esperamos que empiece a tener una venta notable", ha afirmado. Ahora bien, si no ocurre "habrá que hacer cosas", ha advertido.
Para 2025, la empresa se ha fijado como objetivos alcanzar un ebitda de entre 2.700 y 3.000 millones de euros, mantener por debajo de tres veces su ratio de apalancamiento (2,9 veces en 2024) y acometer inversiones por 3.000 millones. En el caso de Acciona Energía, la proyección de ebitda es de 1.500 a 1.750 millones, con 27 TWh producidos.
El pacto de la familia
El presidente de Acciona también se ha referido a la próxima ruptura del pacto de accionistas que firmaron las dos ramas herederas del grupo hace casi 15 años. En concreto, Tussen, que lidera Juan Ignacio Entrecanales Franco, vicepresidente del grupo, ha decidido no renovar en julio de 2026 el acuerdo con Wit, de José Manuel Entrecanales Domecq. "No tiene ningún efecto" en la estabilidad accionarial, ha asegurado el primer ejecutivo de la compañía, quien ha asegurado que ambas familias han hablado "extensamente sobre el asunto". Responde, según ha dicho, al "cambio generacional", que requiere de una nueva estructura. Ha diluido que el final del pacto allane el camino para una posible oferta pública de adquisición (opa) por parte de un inversor. "Es dificilísimo que eso ocurra porque cualquiera de las dos partes tiene capacidad de negociarlo o de dificultarlo", ha remachado.