Ferrovial ha incrementado el valor de su filial de autopistas Cintra un 10,3% en el último ejercicio, al pasar de 10.559 millones de euros en 2016 a 11.649 millones en 2017. Este aumento se explica fundamentalmente por los flujos de caja de su activo estrella, la 407 ETR de Toronto (Canadá).
Con esta revalorización, el peso de Cintra sigue creciendo en Ferrovial, de forma que aporta ya 15,54 euros por acción, frente a los 14,09 euros que registraba un año antes, según la actualización de la cartera de los activos de Cintra que ha elaborado el grupo. Al cierre del último ejercicio, la cotización de Ferrovial ascendía a 18,99 euros y ayer cerró a 17,71 euros tras registrar una caída del 1,03% como consecuencia de la provisión por 236 millones de euros que realizará en el primer trimestre por un contrato de Amey en Birmingham.
De los 11.649 millones en que valora Cintra, la 407 ETR representa el 75,7% (8.824 millones). Las autopistas de Estados Unidos LBJ y NTE (sin incluir el tramo que se ha abierto este año) suponen el 14,3% (1.670 millones) y el resto de concesiones en operación, entre las que se incluyen las vías de España, Portugal, Reino Unido, Irlanda y Grecia, el 7,2% (837 millones). El 2,7% adicional (318 millones) corresponde a las carreteras que tiene en construcción en Estados Unidos, Australia, Colombia, Eslovaquia, Canadá y España.
La revalorización en 1.090 millones de Cintra se sustenta en la mejora de los flujos de caja por 954 millones, principalmente dela 407 ETR por los mayores ingresos a partir de 2032 tras la cancelación de un corredor, y de la LBJ y la NTE, que se benefician de los menores impuestos que tendrán que pagar tras la reforma fiscal en Estados Unidos. Asimismo, el rolling forward, es decir, el efecto de descontar los flujos futuros a las mismas tasas pero seis meses más tarde, aumentó la valoración en 477 millones, compensando la depreciación del dólar estadounidense y el canadiense frente al euro (-692 millones).
En el mejor de los escenarios para la 407 ETR, esta autopista añadiría 3.021 millones a la valoración de Cintra, con lo que se elevaría hasta 14.670 millones, equivalentes a 19,57 euros por acción.