Repsol negocia a dos bandas para realizar una gran operación de renovables en España. La petrolera mantiene en estos momentos conversaciones con el fondo KKR para hacerse con X-Elio, la filial de energía fotovoltaica que tiene el fondo estadounidense en alianza con Gestamp, al tiempo que es finalista junto con un fondo de infraestructuras chino para hacerse con Renovalia.
La compañía propiedad de Cerberus ha retrasado el proceso de venta después de que la operación haya sufrido varios altibajos que han aplazado su cierre, previsto en un primer momento para el primer trimestre de este año.
Las opciones de la petrolera española se incrementan ahora con el dinero fresco que aportará la venta de su participación en Gas Natural Fenosa, por la que acaba de ingresar 3.800 millones de euros.
Cerberus decidió abrir a mediados de enero del año pasado el proceso de venta de Renovalia después de haber mantenido conversaciones con Endesa -que se interesó por una operación directa por esta cartera de activos- para lograr el mejor precio posible.
El fondo, por contra, se decantó por un proceso de subasta abierto y decidió contratar a Citi y BBVA en febrero para que comenzara la operación. Ambos realizaron una primera valoración que fijaba una horquilla de precios que va desde los 1.600 millones a los 2.000 millones de euros, que podrían llegar a poner los fondos aprovechando los elevados niveles de liquidez que existen en el mercado en el área de infraestructuras y energía, pero los rangos barajados se consideraron muy elevados, ya que el mercado manejaba unos precios más ajustados del orden de 1.200- 1.500 millones. No obstante, más de una decena de compañías, entre las que figuraban la propia Endesa y Brookfield, presentaron muestras de interés para participar en el proceso de compra e incluso se analizó la posibilidad de trocear la compañía para poder cerrar un acuerdo con Endesa, que finalmente no fue posible y llevó a retrasar esta venta.
Según indicaron fuentes consultadas por elEconomista, la valoración que manejaba el fondo era de más de 1.750 millones, pero los compradores consideraban que se trataba de un precio demasiado elevado y que tenía algunas incertidumbres en el negocio de la empresa en México. Además, la intención de fondo es acercarse a su objetivo de venta por lo que no se descarta que el proceso todavía pudiera truncarse para prolongar la estancia de Cerberus en la empresa y seguir incrementando su cartera de instalaciones. Renovalia cuenta con más de 600 MW operativos y en construcción, divididos entre diez parques eólicos, seis parques solares fotovoltaicos y una termosolar, cuando se vendió a Cerberus.
Poco a poco, el fondo estadounidense se ha encargado de hacer crecer el portfolio a través de diferentes adquisiciones. Primero compró cuatro parques eólicos -Sierra Sesnandez, Magaz, Loma del Capón y Cova da Serpe- que sumaban una potencia conjunta de 104 MW por 193,97 millones.
Poco después, se hizo también con otras dos instalaciones eólicas con 100 MW de potencia. Además, Cerberus quiso potenciar la rama de energía fotovoltaica y en octubre de 2016 compró los activos que Prudential tenía en España a través de Infracapital Partners, en una operación valorada en 156,85 millones. La capacidad instalada es de 844MW.
José Luis Marín, ex director general de Endesa, asumió la gestión del negocio eólico de Cerberus tras la compra por parte de este fondo, lo que permitía un nivel de interlocución muy alto entre ambas empresas. La operación, además, tendría un encaje positivo para la eléctrica española, que se ha mostrado dispuesta a aumentar su presencia en el negocio de las energías verdes, pero la falta de acuerdo en el precio en las negociaciones previas que realizaron, hizo que Cerberus lanzase un proceso competitivo para no cerrar las puertas a otros posibles compradores.
Endesa sigue de compras
Endesa se hizo con los activos que Enel Green Power tenía en España y ha dejado bien claro dentro de su plan estratégico que estudiará todas las opciones de venta de renovables que puedan surgir en España, de hecho, recientemente realizó otra adquisición. La eléctrica ha comprado cinco plantas eólicas con 132 MW a Gestinver por 178 millones, incluyendo la deuda. Con la adquisición, la compañía aumenta su parque de instalaciones eólicas hasta los 1.749 MW, lo que representa el 8% del total del país.
La presencia de los fondos de capital riesgo en el sector de las energías renovables sigue creciendo. Tras las subastas de renovables realizadas por el Gobierno, un buen número de promotores se está lanzando a vender proyectos a estas instituciones para poder financiar su construcción. Prueba de ello, es el reciente acuerdo del grupo Forestalia para darle entrada a Mirova, Engie y Eurofideme. Asimismo, Capital Energy está estudiando sus opciones y JP Morgan acaba de comprar más fotovoltaica.