Empresas y finanzas

Aena saldrá a bolsa a 58 euros: el Gobierno aprovecha la fuerte demanda para vender al precio más alto

  • El gestor aeroportuario amplía el tramo institucional hasta el 94,29%
  • La demanda quintuplica lo asignado en los tramos minorista e institucional
  • En contra de lo previsto, todos los pequeños inversores tendrán títulos

Todo está listo para que Aena debute el miércoles en la bolsa española. El Gobierno, tras meses cocinando la privatización parcial del gestor aeroportuario, ha fijado el precio definitivo de la OPV: Aena saldrá a bolsa a 58 euros por acción, en el precio más alto del rango fijado, con una capitalización de 8.700 millones de euros.

Según ha anunciado a la CNMV, tanto en el tramo institucional como en el minorista, la demanda ha quintuplicado lo asignado. Este escenario ha abierto paso a que aumentase la parte dedicada a los grandes inversores hasta el 94,29% desde el 90% estipulado inicialmente. En el tramo particular y contra todo pronóstico, habrá acciones para todos.

La decisión de estirar todo lo posible el precio se alargó hasta última hora de este lunes, a menos de 39 horas del estreno, entre los ministerios de Fomento, Economía y Hacienda y la Oficina Económica de La Moncloa, representada por Álvaro Nadal.

Ante una elevada demanda de inversores institucionales, en la discutida decisión de este comité pesó más la opción de elevar todo lo posible los ingresos para el Estado, pese a que ello significase prescindir de Corporación Financiera Alba como accionista español de referencia (el holding de inversiones solo tenía una mínima opción de entrar si el precio se quedaba en el límite de su oferta, 53,33 euros, ya que rechazó comprar como cualquier otro institucional en la OPV).

Maximiza ingresos

Así, el precio final de la operación permitirá al Estado ingresar lo máximo previsto, 4.263 millones de euros, por la venta del 49% del operador de los aeropuertos españoles en la que será la primera privatización en España desde la colocación de Endesa, en 1998. En octubre, en el mejor de los casos no se contemplaba siquiera ingresar 4.000 millones.

Pero este precio, al límite de lo previsto y que ha ido engordando con el paso de las semanas, ya no supone el atractivo que llegó a tener Aena para el inversor.

La ratio EV/ebidta, que valora a la empresa incluyendo la capitalización y la deuda frente al beneficio bruto, se sitúa en las 10,6 veces, ofreciendo solo un 4,6% de descuento frente a sus dos grandes comparables, la francesa ADP y la alemana Fraport, que cotizan a una media de 11,1 veces.

Tres subidas de precios

El Gobierno ha elevado hasta en tres ocasiones el rango de precios. Empezó situándose entre los 41,5 y 53,5 euros para alzarlo finalmente a una banda entre los 53 y los 58 euros el pasado 3 de febrero (ver gráfico). En los último días, los bancos colocadores, liderados por Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley, BBVA y Santander, incluso habían puesto un límite mínimo de 55 euros para aceptar peticiones de los institucionales.

Es en estos grandes inversores donde se ha concentrado el grueso de la colocación. A ellos estaba previsto un 90% de la OPV, unos 73,5 millones de acciones, que representan un 46,45% del capital del operador. Finalmente, Aena ha ampliado este tramo hasta el 94,29%. 

Esta cifra es mayor a la inicialmente prevista, ya que se ha incluido el 21% que en principio se dejó reservado a los tres accionistas que iban a conformar un núcleo duro en la compañía (Alba, Ferrovial y el fondo británico TCI). Solo el último ha comprado un paquete significativo de acciones a través del tramo institucional y así seguirá contando con un puesto en el consejo de administración. 

En cuanto al tramo minorista, finalmente todos los pequeños accionistas recibirán las 25 acciones mínimas de la OPV, por las que pagarán 1.450 euros. La demanda superó 4,85 veces la oferta, lo que obligó a aplicar un prorrateo. En concreto, hubo peticiones por 18,50 millones de títulos, frente a las 3,81 disponibles. 

La demanda ha sido tan elevada no tanto por el número de inversores sino por las grandes cantidades solicitadas. Unas 2,22 millones de acciones han sido suficientes para entregar los títulos mínimos, el resto, 1,47 millones de acciones, se asignarán atendiendo el 9,2% de la demanda.

Dividendo menos atractivo

La retribución al accionista que ofrecía Aena llegó a rondar el 5%. Sin embargo, al exprimir el precio hasta los 58 euros, la rentabilidad por dividendo rondará ahora el 3,7%. Esta cifra está calculada teniendo en cuenta que el operador anuncie un beneficio neto para el conjunto de 2014 de 648 millones de euros, es decir, que mantenga el ritmo de crecimiento en el 8,7% que logró hasta septiembre.

Esto la situará entre las 20 empresas con mayor rentabilidad por dividendo del Ibex. Por capitalización, Aena se situará entre las 21 mayores de la bolsa española, por detrás de Banco Sabadell y justo delante de Banco Popular.

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forum Comentarios 65

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F-aena
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Suerte a los que hayan comprados

Puntuación 44
#1
Usuario validado en elEconomista.es
crack del 29
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Espero que no le pase como a Bankia. Un fraude

Puntuación 40
#2
sabin
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pues se va ir ATPC

plataforma afectados 3,2,1,

Puntuación 33
#3
value
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Jamás invertiría en una empresa pública con los funcionarios tan bien pagados y tan poca productividad... ¿No hos acordáis la que liaron hace unos veranos cuando se pusieron de huelga? En la vida dará beneficio...y el que haya invertido perderá sus ahorros. El primer activo de una empresa es su equipo...

Puntuación 41
#4
¡ Que verguenza!
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Bankia segunda parte.

Puntuación 53
#5
DOLLARTOWN
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A 58€?

Pues todas para vosotros, os cedo las mías que no e comprado todavía.

jajaja

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#6
maybe
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Pues a particulares se les ha dejado poca participación.la mayor parte para tiburones como soros 400 millones. Al sacarla cara igual ya piensa en vender aunque esta gente no son ongs financiando países.

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#7
Prof. Moriarty
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Es viejo esto de socializar perdidas...

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#8
pep
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Esto no es una inversión. Es jugar a la ruleta.

Puntuación 42
#9
timo
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TIMO A LA VISTA.....

Puntuación 43
#10
agencia de desarrollo de chorizos unidos x SPAIN
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Calculo barato y gratis hay k dividir el free float x el precio entre el total xk son los unicos k van con cash asi k el precio justo es 8/100*58= 10,2 euros. Y me parece muy cara...

Puntuación 23
#11
Usuario validado en elEconomista.es
splitforever
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Yo soy de los que habían pedido acciones. Poca cosa porque no dispongo ahora mismo de mucho cash para jugar en Bolsa. Ahora bien, quiero mandar un fuerte abrazo y darles muchísimas gracias a mis padres por haberme puesto de nombre Julio Juárez. No me va a tocar ni media acción-veneno de esas.

Puntuación 27
#12
a
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El nº 12 es un crack, ¡jaja! En verano llegué a pedir un crédito (60 000 euros) para comprar acciones de AENA. Aunque en el banco tenia casi esa cifra quería comprar más. Al final me alegro enormemente de llamarme Jesús, a 58 ES UN TIMO. Y parece que no habrá descuento para el tramo minorista... desde luego nadie podrá decir en esta ocasión que se ha regalado a los de siempre (March, del Pino...) o a inversores extranjeros. En el futuro, dentro de unos 5 años, será una gran inversión, pero ahora mismo cualquier cosa por encima de 50€ es un abuso.

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#13
clases gratis
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8/100*58=4,7 euros. Como por comprar siempre se pierde y aai se sabe kienxompra o pierde va a doble da unos 10 euros de hay para arriba es pufo...cuanto mas free float el.precio es mas real...si no hay free no hay precio y la valoracion es completamente falsa

Puntuación 8
#14
España no se soporta más!!!!
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Otro robo a mano armada al pueblo: sale a 58 y en breve a 50, miles de millones para subvencionar el botin de los chorizos de guante blanco de raza política.

España no se soporta más!!!!

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#15
En fin
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y mi pregunta que empresa de las 35 que hay en bolsa se va del parque ??

Puntuación 2
#16
Gipsy King
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Lo mas parecido a un chalaneo de mercachifles.

El pequeño inversor pinta lo que el dos de bastos.

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#17
accionista
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Que cara, a 58 euros lo mas caro, no han tenido ni una pequeña atención con los pequeños accionistas

Puntuación 13
#18
pregunto
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58 que quieres que la regalen?

Puntuación -8
#19
jorvine
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Esto no es como Bankia, aquí lo máximo que te empaquetan en la OPA son 1500€, no creo que nadie se vaya a arruinar con esta inversión. Otra cosa que siga siendo un timo.

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#20
FRAGAL
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Mañana en 51,20 €. Habrá que comprar.

Puntuación 3
#21
ufff
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Encima sale a bolsa el día q Europa discute si cortarme el grifo a Grecia tiene peligro el tema.

Puntuación 11
#22
dario
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Que alegria. Yo cuanho me ofrecen comprar acciones ya desconfio. Todos los banqueros se podrian ir a dal una vuelta.

Puntuación 8
#23
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Pardillos, tendréis una caída del 50% en la primera semana.

Puntuación 5
#24
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#15 O, no, la stronza italiana.

Puntuación 2
#25