Un nuevo fondo especializado en biotecnología llega al mercado de la mano de Navis Capital para invertir en empresas pioneras en los principales centros de ciencias de la vida del mundo. La CNMV acaba de dar luz verde a Navis VB Fund I, el único capital riesgo español especializado en inversión privada en empresas biotecnológicas, principalmente en EE.UU., con un tamaño objetivo de 40 millones de dólares y máximo de 80 millones.
¿Qué les diferencia de otros fondos biotecnológicos españoles?
Somos una alternativa de inversión en capital riesgo única en España al dar acceso al inversor nacional a la biotecnología americana. En nuestro país existen fondos que invierten en empresas americanas del sector, compañías cotizadas y algunos de capital riesgo que pueden incluir alguna oportunidad en Norteamérica, pero su cartera está principalmente compuesta por inversiones en España y/o Europa.
¿Tienen ya los primeros compromisos firmados?
Al haber aprobado recientemente la CNMV el fondo no hemos podido hacer todavía mucha comercialización del mismo ni firmar compromisos. Sin embargo, sabemos que es un activo demandado por los inversores y que despierta mucho interés. Nuestra idea es hacer un primer cierre en el mes de junio coincidiendo con las primeras operaciones. La idea es hacer entre 15 y 20 inversiones considerando que el fondo levante 40 millones de dólares. El ticket por operación oscilará entre 1 y 4 millones de dólares.
"En junio haremos un primer cierre coincidiendo con las primeras operaciones. Nuestra idea es hacer entre 15 y 20 inversiones"
¿A qué se debe este interés de los inversores por la biotecnología?
Durante los últimos años el activo ha ofrecido rentabilidades superiores al resto de sectores. Además, se ha generado un gran interés en estas empresas debido a la gran inversión en I+D. Pese a que en 2020 buena parte de la economía se paralizó por la crisis derivada del Covid-19, la biotecnología generó mucho interés del capital privado. El sector salud gana protagonismo día a día porque presenta oportunidades muy interesantes y está poco correlacionado con el ciclo económico, más aún si las inversiones son a través de capital privado y no en empresas cotizadas en bolsa. Y no menos importante es el impacto que generan este tipo de empresas, ya que nos centramos en medicamentos terapéuticos innovadores que fomentan un impacto positivo en los pacientes y la sociedad, financiando el desarrollo de tratamientos transformadores.
¿Qué diferentes perfiles compondrá su base final inversora?
Tenemos sobre todo family offices y clientes de banca privada. Nuestro fuerte es el análisis, estructuración y gestión de vehículos y somos conscientes de que para levantar dinero es más eficiente ir de la mano de un comercializador especializado, aunque cada vez percibimos un mayor interés directo de los inversores dada la buena evolución de los primeros vehículos que hemos levantado.
¿Su foco serán biotecnológicas americanas para sacarlas a Bolsa en el Nasdaq?
Así es, compañías, además, con excelentes equipos científicos y de gestión que estén construyendo una ciencia verdaderamente diferenciada con impacto global. Es importante que tengan una propiedad intelectual sólida y establecida y que el proceso regulatorio sea claro y eficiente. Tenemos un modelo de preselección, cribado y evaluación basado en un análisis profundo de la información preclínica a través del cual podemos aumentar hasta un 90% la probabilidad de éxito de la fase 1 y hasta un 60% la probabilidad de éxito de la fase 2 (la media del mercado es respectivamente del 70% y 30%). Tenemos la suerte de contar con un equipo científico y directivo de primera línea, con amplia experiencia en el análisis y la identificación de oportunidades en los principales centros y con track-record en el análisis, compra, gestión y desinversión de compañías. El comité de inversiones y el equipo asesor está formado por profesionales de la inversión en biotecnología y miembros internacionales que han trabajado en grandes farmacéuticas como Pfizer, Roche, Sanofi y Takeda.
¿En qué tipo de proyectos van a invertir de forma oportunista en Europa y a qué retornos aspiran?
Aunque estaremos centrados en Boston, el epicentro de las ciencias de la vida en todo el mundo, no queremos perder alguna oportunidad que surja en otras geografías como pueden ser Reino Unido (Cambridge, Oxford) y Suiza (Zurich, Basilea)… Gran parte del éxito de estas inversiones viene por la rápida salida a bolsa una vez cumplidos ciertos hitos y la mayoría de estas operaciones se producen en el Nasdaq. En cuanto al retorno, la TIR se sitúa en el entorno del 30%, en un fondo a seis años.
De manera ocasional, ¿invertirán también en medtech, es decir, empresas de tecnología sanitaria o de la salud?
Sí. Buscaremos también oportunidades de inversión fuera del desarrollo de fármacos terapéuticos, para lo cual evaluaremos dispositivos médicos y diagnósticos, pero sólo si la tecnología supone un cambio de paradigma o si el equipo tiene un historial de éxito significativo.
¿Prevén realizar alguna inversión en España? ¿Están viendo oportunidades en nuestro mercado?
Claramente el sector de ciencias de la vida en España ya se ha colocado en el mapa mundial. Hay operaciones muy interesantes y fondos especializados que han generado buenas rentabilidades para los inversores. No descartamos el análisis de operaciones en España, aunque el principal objetivo de nuestro fondo es aportar diversificación al inversor español en otras zonas geográficas en las que tiene más difícil el acceso, como EE.UU.
¿Cuándo prevén realizar sus primeras inversiones? ¿Tienen alguna operación ya en fase avanzada?
El fondo está recientemente aprobado por lo que no nos ha dado tiempo aún a hacer ninguna inversión. Sí que tenemos operaciones en el pipeline muy avanzadas en análisis y en breve tendremos el primer Comité de Inversión para entrar en detalle algunas de ellas y poder invertir en el momento que hagamos el primer cierre. Este año dependerá de cuánto dinero levantemos, pero estimamos que podríamos cerrar el ejercicio con unas 6 operaciones en cartera, aunque todo dependerá del ritmo de entrada de inversores y de la evolución de las empresas y el sector.