Las letras a tres meses que España emite llevan un año en tipos negativos. En realidad, los inversores pagan al Tesoro a cambio de ofrecerle financiación en gran parte de los tramos más cortos. Incluso los bonos a tres años se acercan al interés cero, fruto de una tendencia que alimenta el BCE con sus compras masivas de deuda pública. Ahora bien, el objetivo del eurobanco es impulsar la inflación.
Una vez que lo logre, retirará la protección de la que, colateralmente, se benefician bonos como el español. Nada sería más perjudicial que llegar a ese momento en circunstancias como las presentes, con deuda y déficit elevados, a lo que se suma la incertidumbre política. Urge aprovechar la tregua del BCE para proseguir las reformas y estabilizar la situación institucional
