La suerte está con Milei: por qué Argentina puede ser el gran ganador del nuevo orden económico y político global

Con la llegada de un nuevo presidente a EEUU todo hace indicar que un nuevo orden político y económico va a tomar forma a nivel global. Un orden más proteccionista, controvertido y de cierta confrontación. Sin embargo, dentro de estas turbulencias pueden surgir ganadores. La vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca parece que es una mala noticia para todo el mundo, menos para los estadounidenses, pero lo cierto es que ni todos los mercados financieros ni todos los países van a sufrir el impacto negativo de las nuevas políticas. Hay un país cuyo mandatario guarda una estrecha relación con Donald Trump y que además comparten parte de la visión económica y política. Este país, lejos de verse perjudicado por las políticas de EEUU podría verse beneficiado en varios sentidos. Según relata la agencia financiera Bloomberg, Argentina podría disfrutar de un impulso adicional por varias vías: una a través de los precios de sus activos (entre ellos los bonos). Otro puede ser a través de la confianza global. El último es a través del canal comercial. El factor "amigo o enemigo" de Trump está afectando a los mercados emergentes de todo el mundo, desde India hasta Vietnam, pasando por Argentina.

"Los ganadores aquí no son los que tradicionalmente pensaríamos (Reino Unido o Canadá): hay un nuevo conjunto de países que surgirán como beneficiarios", explica Amer Bisat, director general y jefe de deuda de mercados emergentes en BlackRock, durante un panel del sector. En el mundo actual, un país que "se alinea políticamente con Estados Unidos termina siendo el ganador, y eso se convierte en una relación mucho más transaccional", añadió. En la misma línea, Gramercy Fund Management, el fondo de inversión fundado por Robert Koenigsberger en 1998, señaló en su informe estratégico trimestral que el inicio de la nueva administración estadounidense se caracterizará por un énfasis más fuerte en las relaciones bilaterales, en detrimento de los acuerdos multilaterales.

Los bonos en dólares de Argentina y El Salvador podrían recibir "una prima de mercado" a comienzos de año debido a las buenas relaciones de sus líderes con Trump, según Gramercy. Otros países como Turquía, India y Hungría también podrían beneficiarse. Desde que Trump aseguró su regreso a la presidencia, los bonos en dólares de Argentina, Ecuador y El Salvador han otorgado a los inversores ganancias de al menos un 11%, según datos recopilados por Bloomberg. Esto contrasta con el retorno del 2,3% de un índice de referencia de créditos de mercados emergentes. Sin embargo, la incertidumbre sobre las medidas económicas de Trump, como el temor a un dólar más fuerte y el impacto inflacionario en la economía estadounidense, ha generado inquietud en los mercados emergentes. La falta de claridad sobre los planes arancelarios del nuevo presidente, que podrían tener efectos devastadores en algunas economías en desarrollo, ha ensombrecido el panorama de estos activos.

Otro ejemplo de cómo Argentina puede beneficiarse de la 'amistad' con EEUU está directamente relacionado con las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. Todo el mundo sabe que el FMI es un organismo que depende en cierta manera de EEUU (tanto financiera como políticamente). Trump podría presionar al fondo para que ofrezca a Argentina una línea de crédito en unas condiciones muy ventajosas, aprovechando que Javier Milei está haciendo los deberes y así ayudar a que la economía sudamericana resurja con mayor intensidad.

Por otro lado, las buenas relaciones entre EEUU y Argentina son bien vistas por los mercados. Aunque no se produzca ningún tipo de ayuda directa, los inversores podrían reevaluar sus perspectivas sobre los activos y la economía argentina teniendo en cuenta este factor en la ecuación: con EEUU como aliado parece más difícil que Argentina sufra algún tipo de shock externo e incluso podría alejarse aún más el riesgo de default.

Argentina como gran proveedor de EEUU

"Identificar a los amigos y enemigos de Trump es crucial. El desafío obvio con Estados Unidos es China y todo lo que deriva de ello", afirma Arnab Das, estratega global de mercados en Invesco Asset Management "los aranceles se aplicarán a diferentes países por diversas transgresiones y comportamientos considerados inadecuados", agregó. Pero habrá otros países que no solo no sufrirán los aranceles, sino que podrían beneficiarse de tratados de libre comercio y de cooperación.

El apartado comercial es muy relevante. Juan Ramón Rallo, doctor en Economía y profesor de universidad, cree que Argentina podría llegar a una suerte de tratado de libre comercio con EEUU, dada la buena relación y las similitudes en materia de política económica entre Javier Milei y Donald Trump. Esto podría llevar a que Argentina se beneficie sobremanera del nuevo orden económico global dominado por los aranceles (porque ella no se vería afectada directamente) y un creciente proteccionismo a través de lo que se conoce como desviación comercial, asegura Rallo. De una forma sencilla, esto quiere decir que los bienes y servicios producidos en Argentina pueden ocupar el lugar los bienes y servicios que van a ser gravados por aranceles por EEUU (productos agrarios, el petróleo de Vaca Muerta, manufacturas...). Algunas casas financieras de relevancia ya prevén que Argentina multiplique su superávit comercial en los próximos años, lo que daría un importante empujón a la economía.

Según explicaba Rallo, Argentina podría salvarse del arancel universal del 20% que pretende imponer Trump a medio mundo y beneficiarse de esta desviación de comercio: habrá una gran porción de flujos comerciales que EEUU reemplazará por importaciones de países como Argentina, que no estará castigada por ese arancel universal. "Si Argentina puede vender libremente, sin aranceles, sus bienes y servicios a EEUU mientras que el resto del mundo soporta un arancel del 20%, parte de las compras que los estadounidenses hacían al resto del mundo ahora podría comprárselas a Argentina, lo que podría convertir a este país en un proveedor privilegiado de la mayor potencia económica del mundo", sentencia este economista en su canal Youtube.

Los bonos de Argentina y El Salvador

Con todo, más allá del comercio internacional, en América Latina, se espera que El Salvador, Argentina y Ecuador reciban un fuerte respaldo por parte de Estados Unidos durante el mandato de Trump, según Ricardo Penfold, director gerente en Seaport Global. En el caso de Argentina, sus bonos en dólares han tenido un desempeño excepcional gracias al duro plan de austeridad de Javier Milei, pero también debido a su cercanía con Trump. Milei fue uno de los pocos líderes extranjeros en asistir a la investidura de Trump, lo que podría ayudar a Argentina a esquivar aranceles y evitar una mayor presión sobre su golpeada moneda, explicó Jeff Grills, jefe de deuda de mercados emergentes en Aegon Asset Management.

Mientras tanto, países que han sido blanco de las amenazas de Trump han visto cómo sus activos financieros han sufrido fuertes caídas. Colombia experimentó una depreciación de su moneda de hasta un 2% en un solo día tras una disputa migratoria que resultó en una inesperada confrontación arancelaria con Estados Unidos. Panamá, cuyo presidente rechazó la amenaza de Trump de "reafirmar el control estadounidense sobre el Canal de Panamá", vio cómo JP Morgan rebajaba su recomendación sobre los bonos del país. "Los mercados deberían tomar el riesgo más en serio, ya que hay poca claridad sobre el desenlace", escribieron los estrategas de JP Morgan, incluido Gorka Lalaguna, en una nota publicada la semana pasada. México, Canadá o Brasil son otros de los países que pueden sufrir con este nuevo orden económico y global.