Egipto se enfrenta a una escasez de divisas. Tal es la situación, que el Banco Central egipcio (CBE) se vio obligado a imponer restricciones a las importaciones en marzo -entre ellas, la necesidad de utilizar cartas de crédito para financiarlas- y a devaluar en dos ocasiones su moneda -hasta reducirla de unas 16 libras por dólar a 24,7 libras-, así como a recurrir por cuarta vez en 6 años al Fondo Monetario Internacional (FMI). A cambio del préstamo de 3.000 millones de dólares de aquí a 2026, el país se ha comprometido a cambiar a un régimen de tipo de cambio flexible, una medida a la que el país se resiste desde hace años.
La tesitura en la que se encuentra Egipto actualmente se debe, en gran medida, a la guerra de Ucrania. Por un lado, su economía es sumamente dependiente de las importaciones -en el caso de los cereales, es el mayor comprador del mundo-, por lo que se ha visto duramente golpeada por la inflación, que alcanzó el 18,7% en noviembre y a la que el CBE respondió aumentando los tipos de interés en 300 puntos básicos, hasta dejar al 16,25% el de los depósitos a un día. Por otro, se produjo una fuga de inversores extranjeros entre febrero y agosto, y se han llevado consigo miles de millones de dólares para invertirlos en activos más seguros.
Aunque las reservas de divisa internacional aumentaron hasta los 33.197 millones de dólares en septiembre, tras perder 1,3 millones de dólares un mes antes, y cuenta con 13.000 millones de dólares en depósitos en Qatar, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, así como otros 3.300 millones en ventas de activos a estos últimos, no basta para cubrir sus necesidad de liquidez. Como resultado, hay mercancías por valor de 9.500 millones de dólares retenidas en los puertos egipcios y la agroindustria se ha visto forzada a vender aves con pérdidas ante la imposibilidad de conseguir pienso para alimentarlas. En algunos casos, incluso han tenido que matar polluelos, lo que ha incrementado en más de un 50% los precios de los pollos destinados a la venta de carne, según recoge el Financial Times.
Ahora, lo único que pueden hacer es esperar a que los bancos consigan las divisas necesarias para liquidar ese atraso, como prometió el presidente Abdel Fattah al-Sisi, y que el Gobierno pase el régimen de tipos de cambio de fijo a flexible.
Tipos de cambio flexibles
De materializarse, supondría que el Banco Central de Egipto no podría intervenir para asociar el valor de la libra egipcia con el de otra moneda extranjera. En su lugar, el tipo de cambio se determinaría por la oferta y la demanda de divisas en el mercado.
Sin embargo, el traspaso de un tipo de cambio a otro no puede "producirse de la noche a la mañana", señala Mohamed Abu Basha, responsable de análisis macroeconómico del banco de inversión EFG-Hermes. Según él, primero es necesario "acumular un colchón de divisas" que ayude a "despejar la acumulación de demanda".
Reunir suficiente liquidez tampoco va a ser fácil, advierte Farouk Soussa, economista de Goldman Sachs. Una de las opciones que tiene el Banco Central de Egipto es llevar a cabo "nuevas subidas de tipos de interés, dejando flotar la moneda y restringiendo la oferta monetaria", pero se arriesga a generar nuevos problemas en los precios y el crecimiento. Por ello, la solución favorita de las autoridades egipcias pasa por "esperar a que los qataríes, emiratíes y saudíes compren activos en Egipto, aunque eso también es incierto", añade.
Pese a todo, se calcula que la economía de Egipto creció un 4,4% en el primer trimestre del año fiscal -que comenzó en julio- y se prevé que se expanda hasta el 5% cuando termine, según publica El País. Estas cifras coinciden son más o menos parecidas a las estimaciones elaboradas por el FMI y el Banco Mundial.