La crisis de la inflación que enfrentan los consumidores británicos "no ha hecho más que empezar", dicen los analistas de JPMorgan. La firma, en consecuencia, rebajó la calificación de la empresa de ropa Hennes & Mauritz y señalaron los riesgos para otros minoristas, incluido Marks & Spencer Group.
El gasto de los consumidores en artículos discrecionales en el Reino Unido puede reducirse en un porcentaje de un dígito medio en 2023 en comparación con 2019, incluso si el tope del precio de la energía del Reino Unido se congela en el nivel actual, escribieron en una nota analistas minoristas, incluida Georgina Johanan. El gasto puede caer un 10% sin congelar el precio de la energía, dijeron.
Si bien las medidas de apoyo del gobierno aún por anunciar de la nueva primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, "podrían ser significativas, los economistas de JPM son conscientes de que esto conlleva un riesgo de aumentos de tasas más rápidos, simplemente retrasando en lugar de eliminar el riesgo de recesión", escribieron los analistas. "El invierno (todavía) está llegando" para los consumidores del Reino Unido, dijeron.
Al mismo tiempo, los minoristas enfrentan una presión cada vez mayor por el aumento de los costos de energía y personal, así como los vientos en contra de un dólar más fuerte y, para las empresas de ropa, precios más altos del algodón, dijeron los analistas.
JPMorgan recortó H&M a infraponderar desde neutral y colocó al minorista de ropa y alimentos M&S en una llamada observación de catalizador negativo, junto con el propietario de Primark, Associated British Foods, y el minorista de muebles para el hogar Dunelm Group. Las acciones de H&M cayeron hasta un 2,8% el miércoles.
"Dado que el impulso de las ganancias seguirá siendo un mayor impulsor del desempeño del sector a corto plazo que la valoración potencial a largo plazo, seguimos siendo cautelosos en toda nuestra cobertura con pocas excepciones", escribieron los analistas.
El comercio minorista ha sido el sector de peor desempeño en Europa este año, con una caída del 38%. En el Reino Unido, el índice de minoristas FTSE 350 se ha desplomado un 33 %.
