Madrid
Tras dos años desde que entró en vigor la reforma de la Ley Concursal, el mercado sigue reclamando una seguridad jurídica en lo que respecta al dinero nuevo. Además, sigue habiendo dudas sobre diversos puntos, como es la financiación alternativa, o quién debe ceder cuando se está negociando un plan de reestructuración. "Los intereses no siempre confluyen y son contrapuestos en un proceso de negociación. Es importante llegar a consensos tratando de encontrar puntos comunes que permitan apuntalar un plan que satisfaga dichos intereses", ha explicado la directora de Reestructuraciones e Insolvencias de Deloitte Legal, Cruz Amado, durante el III Foro empresarial: La nueva ley Concursal, lecciones y aprendizajes de las grandes reestructuraciones, organizado por elEconomista.es.
Ante esto, el socio coordinador de Bancario y Financiero de Gómez-Acebo & Pombo, Miguel Lamo de Espinosa, ha resaltado que "estamos ante el dilema del prisionero y la teoría de juegos. Todo el mundo quiere consenso y ninguno de los prisioneros quiere hacerse daño, pero si la nueva norma incentiva que la compañía se tiene que salvar, sea de quién sea el capital, porque lo que se busca es preservar el tejido productivo, esto replantea el consenso". A lo que agrega que "la norma no incentiva el consenso y ese es el problema que estamos teniendo", ha añadido.
Asimismo, en la segunda mesa de debate se han tratado diversos temas, como, por ejemplo, la importancia de los planes de Reestructuración y Fase preconcursal. Además, también se ha dado un repaso a las principales características de la negociación entre deudores y acreedores y los acuerdos que se suelen alcanzar, poniendo en el foco la figura del experto en reestructuraciones. La mesa la componían Cruz Amado, directora de Reestructuraciones e Insolvencias de Deloitte Legal; Miguel Lamo de Espinosa, socio coordinador de Bancario y Financiero de Gómez-Acebo & Pombo; Álvaro Cobo, managing director de Gordon Brothers de Iberia; Bernat Martínez, director general TQ EuroCredit; Javier Ibáñez Carrasco, managing Director y responsable de Restructuring para Iberia de Kroll y Esther Guerra, directora de Recuperaciones Segmento Empresas de Banco Sabadell.
Otro de los temas que tuvo cabida en la mesa fue la entrada de dinero nuevo en las reestructuraciones. "Muy poca gente puede dar dinero nuevo, por lo tanto, cuando la empresa llega a una situación de reestructuración sin caja, la única forma de que se aporte dinero es cuando la compañía tiene activos libres de carga y los puede poner como garantía, aunque el problema es que cuando se dan estas situaciones suelen estar endeudados", ha comentado el 'managing director' de Gordon Brothers de Iberia, Álvaro Cobo. A lo que agrega que "si no hay garantías, ni activos libres de cargas, no hay dinero nuevo, porque nadie se va a atrever a darlo".
Asimismo, según el 'managing director' y responsable de restructuring para Iberia de Kroll, Javier Ibáñez Carrasco, "antes de la ley, cuando entraba el dinero nuevo, todo el mundo lo tenía claro: ese dinero era esencial para la continuidad de la compañía. Ahora cuando vamos a buscar financiación se habla de muchos proveedores liquidez, pero muchos no encuentran las condiciones de seguridad y no se animan a hacerlo". De hecho, Amado ha puntualizado que "es importante que el dinero nuevo cuente con seguridad jurídica".
La financiación alternativa también ha tenido cabida en esta mesa de debate. En palabras del director general TQ EuroCredit, Bernat Martínez, "la financiación alternativa tiene que pretender ser un traje a medida con el plan de viabilidad, adaptándose a las necesidades de liquidez de la empresa y viendo qué cantidades se pueden ir devolviendo en cada momento. De hecho, en España solo representa un 12% de la cuota de mercado, cuando en el resto de Europa es el 30% y en Reino Unido llega incluso al 40%". Y añade que "es cierto que la financiación alternativa es más rápida y flexible, pero también debe ser prudente porque tiene que salvaguardar los intereses de los inversores".
La figura de un experto en reestructuraciones también ha sido relevante durante la jornada. Así lo ha destacado la directora Recuperaciones Segmento Empresas de Banco Sabadell, Esther Guerra, "todos los actores somos necesarios en los planes de reestructuración, pues el objetivo es preservar la compañía, los empleos y el bien de los acreedores. Cada uno tenemos que buscar nuestro lugar dentro del proceso, pero es clave tener un experto en reestructuraciones porque cambia la situación". No obstante, y tal y como ha aseverado Lamo de Espinosa, "el rol del experto no está muy claro y hay que estipularlo para que no sea un problema".