Último capítulo en la ola de consolidaciones financieras en Italia. Mediobanca ha anunciado una opa para adquirir Banca Generali, una entidad controlada por la aseguradora Generali, la compañía de seguros líder de Italia, por 6.300 millones de euros.
¿Cómo se plantea la operación? Según ha explicado la entidad transalpina, la contraprestación de 6.300 millones consistirá en acciones que Mediobanca controla en Assicurazioni Generali (AG), con una ecuación de canje de 1,70 acciones de AG por cada acción de Banca Generali, ex dividendo, según los precio del pasado 25 de abril de 2025, lo que representa un precio implícito de 54,17 euros por acción, con una prima del 11,4% respecto del cierre del pasado viernes.
Mediobanca, em el punto de mira del gigante Monte del Paschi, ha explicado que pretende fusionar Banca Generali con su división de gestión patrimonial, lo que acelerará considerablemente su transformación, cumpliendo así el objetivo establecido en su plan estratégico, y creará una entidad líder del mercado, segunda en Italia por activos (210.000 millones de euros) y red de distribución (aproximadamente 3.700 profesionales). El mercado ha interpretado este movimiento como una especie de respuesta para defenderse de la opa de Monte dei Paschi hecha el pasado mes de enero por valor de 13.300 millones.
"La combinación de ambas entidades dará lugar a un líder del mercado europeo", ha subrayado Mediobanca, destacando que la gestión de patrimonio se convertirá en el negocio principal del grupo, así como en su prioridad estratégica, duplicando los ingresos del negocio hasta alcanzar los 2.000 millones de euros (45% de los ingresos consolidados) y el beneficio neto se cuadruplicará hasta los 800 millones de euros (50% del resultado neto del grupo).
Sinergias de 300 millones
En números, la operación generará 300 millones de euros en sinergias, según Mediobanca, incluyendo un 50% (150 millones de euros) en costes, otro 28% a través de sinergias de ingresos y un 22% en financiación, mientras que la entidad calcula que habrá 350 millones de euros en costes de integración, que se incurrirán en los dos primeros años, en relación con los costes de integración del personal, la migración de TI y otras contingencias.
Asimismo, Mediobanca pretende renovar la colaboración existente entre AG y Banca Generali en bancaseguros y gestión de activos, y ampliarla al nuevo ámbito de MBWM. Así las cosas, la entidad italiana espera que la oferta de canje de acciones se complete a finales de octubre de 2025, con la nueva entidad totalmente integrada en aproximadamente los siguientes doce meses y la mayoría de las sinergias implementadas en un plazo de 24 meses.
Como es habitual, la entidad ha recordado que la oferta está sujeta a la aprobación por parte de los accionistas de Mediobanca en junta general; la obtención de una aceptación mínima del 50% más una acción; la obtención de las aprobaciones regulatorias necesarias; la formalización de los acuerdos de colaboración con AG; así como compromiso de AG de bloquear las acciones de AG recibidas como contraprestación durante doce meses. a junta general de accionistas de Mediobanca, necesaria para aprobar la operación ha sido convocada para el 16 de junio de 2025.
"Hoy nace un líder en gestión patrimonial"
"La fusión de Banca Generali y Mediobanca, que se logrará mediante la reasignación del capital invertido en Assicurazioni Generali, culmina la transformación que el Grupo Mediobanca emprendió hace más de una década, cuando la venta gradual de sus participaciones en el capital se acompañó del lanzamiento de actividades en gestión patrimonial, junto con un importante fortalecimiento en banca de inversión y financiación al consumo", ha explicado Alberto Nagel, consejero delegado de Mediobanca. "Hoy nace un líder en gestión patrimonial que, al combinar una filosofía compartida de excelencia y rendimiento, establece un nuevo referente en el sistema financiero italiano y europeo", ha subrayado.
Mediobanca ya había estudiado la compra de Banca Generali en 2020, pero fue rechazada por los accionistas significativos del banco.
La oferta por Banca Generali se suma a la creciente lista de ofertas que invaden el sector bancario italiano. A la opa de Monte dei Paschi por Mediobanca se le han añadido otras como la de UniCredit por su rival, Banco BPM. Al mismo tiempo esta última entidad -más pequeña que las anteriores- está interesada en la gestora de activos Anima Holding. Al final todo pasa por el mismo objetivo: ganar tamaño para defender su posición en el mercado.