Madrid
Otro posible matrimonio se va al traste. La entidad financiera italiana Mediobanca ha rechazado este martes la oferta lanzada el pasado viernes por su rival doméstico Monte dei Paschi di Siena (MPS). "Cabe señalar que la oferta no fue pactada y debe considerarse hostil y contraria a los intereses de Mediobanca", ha señalado el banco en un comunicado. Los inversores reaccionaron al anuncio con ventas en el parqué: Mediobanca se dejó más de un 4% y MPS un 2,5%.
Mediobanca considera que la oferta de MPS "no tiene valor industrial, poniendo en peligro la identidad y el perfil empresarial del grupo Mediobanca, centrado en segmentos de negocio de alto valor añadido, con claras trayectorias de crecimiento; y, además, destruye valor para los accionistas de Mediobanca y MPS, ya que es fácil prever una copiosa pérdida de clientes en aquellas actividades (como wealth management y banca de inversión) que presuponen la independencia, reputación y profesionalidad de los profesionales".
El que se conoce como el banco más antiguo del mundo lanzó el pasado viernes una oferta para comprar su rival nacional Mediobanca, con la ambición de crear la tercera entidad financiera más grande del país. La oferta ascendió a 13.300 millones de euros: MPS estableció un canje de 23 acciones propias por cada 10 de Mediobanca y ofreció una prima del 5,03% sobre los precios al cierre de la sesión del jueves. La operación está condicionada a obtener una adhesión "igual a, al menos, el 66,67% de los derechos de voto ejercibles", según detalló MPS.
Otro punto crucial de la oferta y que no ha convencido a Mediobanca concierne los importantes enredos accionariales de Delfin y Caltagirone en las dos entidades. Delfin, el holding de la familia Del Vecchio, tiene un 20% de participación en Mediobanca y es el primer accionista privado en MPS, después del Estado, que posee casi un 12% a través del Ministerio de Economía y Finanzas. Caltagirone, por su parte, cuenta con un 8% en el banco opado y con un 5% en el banco toscano. Además, ambos accionistas tienen cuotas en la aseguradora Generali, un 10% y un 7%, respectivamente. "La presencia de los mismos accionistas en MPS, Mediobanca y Generali en el contexto de una oferta exclusivamente en acciones, configura un potencial desajuste de intereses respecto al resto de la estructura accionarial", ha apuntado Mediobanca.
En el comunicado que expresa su rechazo a la operación, el banco con sede en Milán ha enumerado entre sus pilares la remuneración al accionista. En el ejercicio 2023-2024, la entidad distribuyó 1.100 millones, lo que representa un aumento interanual del 50%, como primera parte de los 3.700 millones acumulados previstos para el trienio 2024-2026. Asimismo, Mediobanca ha anotado que la caída de la acción de MPS tras el anuncio —el viernes retrocedió más de un 6%— atestigua la fragilidad de su cotización bursátil, que hace "improbable" el éxito de la operación.
La maniobra de la entidad toscana es el último movimiento de un terremoto que ha sacudido el sistema bancario italiano en los últimos meses. En noviembre, UniCredit lanzó una opa para adquirir BPM con la ambición de crear el mayor prestamista italiano, pero recibió un rotundo rechazo. Y hace tres semanas Banca Ifis presentó una oferta para hacerse con el 100% de Illimity Bank.
Tras años de mala gestión que requirieron el rescate del Estado en 2017, bajo la guía del actual consejero delegado, Luigi Lovaglio, el banco toscano resurgió de sus cenizas y logró demostrar su capacidad de volver a ser un banco rentable. El Estado, que llegó a tener una participación por encima del 60%, ha ido rebajando su cuota, allanando el camino a más consolidación en el tablero bancario italiano para la creación de un tercer polo que plante cara a los gigantes Intesa Sanpaolo y UniCredit.
Es cierto que la entidad toscana, cuyas orígenes se remontan al Renacimiento, tiene una vocación de banca comercial más tradicional, muy diferente al perfil de banca de inversión de Mediobanca, que, por su parte, ha protagonizado la historia del capitalismo italiano tras la Segunda Guerra Mundial.
Desde el principio, los analistas no han ocultado su escepticismo con respecto a la oferta de MPS, que pilló al mercado por sorpresa. "Apreciamos el cambio de rumbo de la gestión de MPS y, aunque la búsqueda de ingresos alternativos al margen de intereses podría ayudar a compensar la presión sobre la rentabilidad, nos cuesta entender el beneficio del posible acuerdo con Mediobanca", ha indicado Citi en una nota que, además, ha rebajado la recomendación de la acción del banco toscano a "neutral".
Desde el anuncio de la operación, la cotización de Mediobanca ha aumentado más de un 3%, mientras que la de MPS ha caído casi un 11%, lo que indica el amplio escepticismo del mercado sobre la lógica y la probabilidad de la operación, ha agregado AlphaValue.