Las cifras de la actividad de Brasil han empeorado y nos llevan a rebajar nuestros pronósticos de crecimiento del PIB en 2014-2015 en 0,2 y 0,5 puntos porcentuales respectivamente, hasta el 1,2% y 2,3%. La inflación, por otro lado, continúa siendo alta y no se atisban alivios. El tipo oficial ronda el extremo superior del objetivo del banco central (4,5% ±2), mientras que los precios del sector servicios y otros componentes impulsados por la demanda ascienden hasta casi el 9% interanual. Dado el flojo crecimiento y la elevada inflación, esperamos que los tipos de interés sigan a la espera hasta el próximo año, seguido de 100 puntos de endurecimiento en 2015, pero el alcance del ciclo de subida dependerá del resultado de la elección presidencial de octubre.
Por Joao Pedro Ribeiro.
