Desde el primer momento hasta el último, el mensaje que transmitió el FOMC el pasado 18 de junio fue que la Reserva Federal no tiene prisa por iniciar la normalización de la política monetaria. De hecho, la presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen restó importancia a la reciente serie de informes sobre el auge de la inflación, y al ser requerida sobre el tema señaló que el "enfoque equilibrado" de la Reserva Federal con respecto a la política monetaria permitiría una inflación por encima del objetivo del 2% si el mercado laboral sigue estando lejos del pleno empleo. Si tomamos las palabras de Yellen al pie de la letra y reconocemos que el índice del gasto de consumo personal subyacente alcanzará el objetivo de la Reserva Federal para final de año del 1,5-1,6% este mismo mes, es probable que la pendiente de la curva de rendimiento siga aumentando. Seguimos esperando que la primera subida de los tipos por parte de la Reserva Federal tenga lugar en el segundo semestre de 2015.
Por Sheryl King.
