Hemos actualizado nuestros indicadores de normalización de la política del Fed y exposición a la ralentización de la inversión en china para identificar los mercados emergentes más expuestos a riesgos a la baja referidos a estos grandes temas. México y Colombia siguen siendo los países más fuertes en el universo emergente, dado su alto apalancamiento con el crecimiento de EEUU y su aislamiento de los efectos de una ralentización de la inversión china. Chile y Sudáfrica son los más vulnerables en ambos sentidos. En caso de escenario negativo surgido de la normalización del Fed o una caída del crecimiento chino, recomendamos evitar o incluso recortar los títulos sudafricanos con orientación interna. Entre los países relativamente aislados de ambos escenarios negativos, preferimos la deuda en dólares mexicanos al dólar colombiano por razones de valoración.
Por Ian Watt, Paulina Argudin, Mike Liu y Rachel Ziemba.
