Hemos actualizado nuestros indicadores para la normalización de la política de la Reserva Federal y la exposición a la desaceleración de la inversión en China con el fin de identificar los mercados emergentes especialmente expuestos a los riesgos a la baja asociados con estos importantes temas del mercado. México y Colombia continúan siendo los países más sólidos dentro del universo de los mercados emergentes, ya que están fuertemente apalancados al crecimiento estadounidense y permanecen aislados de los posibles efectos de una desaceleración provocada por la inversión en China. Chile y Sudáfrica son los países más vulnerables en ambos aspectos. En caso de que se produzca un escenario a la baja como resultado de la normalización de la Reserva Federal y/o la disminución del crecimiento chino, recomendamos evitar o incluso adoptar una posición corta con respecto a los títulos sudafricanos orientados al mercado nacional. Entre los países que se encuentran relativamente aislados de estos dos escenarios a la baja, preferimos la deuda mejicana en dólares a la deuda colombiana en dólares por motivos de valoración.
Por Ian Watt, Paulina Argudin, Mike Liu y Rachel Ziemba.
