La alta demanda de crédito de alto rendimiento e impagos corporativos por debajo de la media ha apoyado la compresión del diferencial más allá de nuestro objetivo a finales de 2014 de 390 puntos base. Aunque estos factores podrían seguir apoyando unos diferenciales a ese nivel y suponer riesgos al alza para nuestro pronóstico de alto rendimiento en 2014, anticipamos que los diferenciales se moverán hacia nuestro objetivo cuando los inversores se centren en el ciclo de endurecimiento del Fed y su impacto en la solvencia de alto rendimiento. La reciente subida de los diferenciales de alto rendimiento anima a los inversores tácticos a reducir su exposición de alto rendimiento, ante la expectativa de que los diferenciales se ensanchen. Dicho eso, la posibilidad de que los diferenciales permanezcan a unos niveles similares a los actuales supone una mejora considerable para nuestro pronóstico total de alto rendimiento en 2014 del 2,5%, y la clase de activo no lo suficientemente cara como para merecer una opinión negativa.
Por Dayna Goodwin.
