La inversión y el consumo en España han experimentado una recuperación, mientras que el sector exterior sigue presentando un importante superávit. No obstante, el desapalancamiento de la deuda y las medidas de austeridad seguirán dificultando la recuperación, y las características demográficas también supondrán un lastre negativo. La devaluación interna es dolorosa, pero si se consigue el ajuste necesario en términos de costo unitario de la mano de obra, unido las reformas, España podría ser cada vez más competitiva. Sin embargo, una disminución de las medidas de austeridad y un escaso potencial de crecimiento, en combinación con una excesiva deuda privada y una inflación demasiado baja, podrían provocar una restructuración de la deuda, aunque este evento únicamente tendría lugar después del ciclo electoral de 2015.
Por David Nowakowski.
