La reciente volatilidad del mercado y el desplome del forint han sembrado dudas sobre si el banco central de Hungría (MNB) puede ampliar su ciclo de flexibilización en la reunión sobre política monetaria del día de hoy, a pesar de la inclinación moderada del consejo monetario. En nuestra opinión, la moderación de las perspectivas de inflación hará que se introduzca un nuevo recorte de 15 puntos básicos, lo que llevará el tipo de interés oficial hasta un nuevo mínimo del 2,55%. Si el MNB decidiese declarar un alto el fuego en la reunión del 25 de marzo, este recorte final tendría lugar el 29 de abril, mientras que se presentará otra oportunidad a raíz de una posible subida de los mercados tras las elecciones generales del mes de abril. La prolongación del ciclo de flexibilización supondrá presiones para el forint a corto plazo, pero la disminución de las tensiones electorales, el próximo giro hacia posiciones agresivas por parte del MNB y el considerable superávit por cuenta corriente impulsarán la apreciación del forint hasta un nivel por debajo de los 310 forint por euro en el segundo semestre.
Por Jelena Vukotic.
