En la Eurozona (EZ), Japón, el Reino Unido y EEUU, la acomodación de los bancos centrales ha evolucionado de una respuesta a la crisis a un esfuerzo ambicioso de promover la asunción de riesgos y reflacionar la riqueza. Las instituciones han reducido los riesgos de cola y mantendrán los tipos bajos durante un repunte cíclico modesto. La flexibilización cuantitativa del Fed y el Banco de Japón ha compensado con creces la contracción del balance provocada por las LTRO del BCE y las medidas no convencionales persistirán hasta entrado 2015. Eso ha impulsado la asunción de riesgos y seguirá haciéndolo hasta entrado 2015, aumentando el lado de los activos de los balances nacionales. Aunque el "efecto riqueza" global de los mercados laborales, la inflación y los salarios es débil, el total acumulado es considerable, especialmente en EEUU.
Por David Nowakowski.
