El informe del Fed sobre el flujo de fondos en el tercer trimestre de 2013 confirma nuestra opinión de que la demanda institucional de bonos corporativos estadounidenses de alto grado daría un giro a la tesis de la ?gran rotación?. En términos anualizados, las pensiones privadas y públicas en EEUU vendieron 135.000 millones de dólares en títulos durante el trimestre, a la vez que aumentaron sus tenencias de deuda en 117.000 millones de dólares. En noviembre dijimos que una tendencia a huir del riesgo podía surgir en los fondos de pensión estadounidenses a medida que aumentaban sus asignaciones a bonos corporativos (sobre todo de alto grado y largo plazo) y reducían las asignaciones de títulos. En adelante, creemos que la demanda institucional seguirá impulsando el rendimiento del crédito, dando apoyo a los diferenciales mientras el interés minorista en activos de renta fija desciende.
Por Dayna Goodwin
