La sorprendente subida de los tipos del banco central sudafricano (SARB) no ha logrado mejorar la posición del ZAR, debido a que los mercados ya habían descontado una subida y las constantes salidas de capitales probablemente continúen golpeando a la moneda a corto plazo. En vista de su mandato de estabilidad de los precios, esperamos que el SARB siga manteniendo una postura agresiva, concediendo una mayor prioridad a la inflación que al crecimiento del PIB y el empleo en un futuro inmediato. Nuestra nueva hipótesis de referencia prevé otra subida de 50 puntos básicos en el segundo semestre (posiblemente ya en el mes de julio), y que la trayectoria de los tipos vendrá determinada por la trayectoria de la inflación. Aunque creemos que el ZAR se verá sometido a nuevas presiones, seguimos pensando que los mercados están anticipando un excesivo endurecimiento durante los próximos seis a nueve meses, lo que ofrece una oportunidad para recibir contratos a plazo de tipo de interés futuros por adelantado.
Por Maya Senussi.
