Las actas de la reunión de noviembre del Banco Central de Brasil (BCB) incluían algunos añadidos importantes, lo que nos hace creer que su ciclo de subidas de los tipos de interés se acortará el año que viene. Aunque el BCB reiteraba que debería mantenerse "el ritmo del ajuste" en materia de política monetaria, también afirmaba expresamente que la política monetaria únicamente afecta a la inflación con ?retraso?, una posible señal de que el Banco cree que está cerca de cumplir con su cometido. Esta referencia al ?retraso?, junto con el hecho de que la reunión de BCB se celebrase antes de la publicación de los decepcionantes datos del tercer trimestre, sugiere que es probable que el banco central sea menos agresivo de cara al futuro. Aunque seguimos previendo nuevas subidas para el año que viene (75 puntos básicos en el primer semestre de 2014, por debajo de nuestra anterior previsión de 100 puntos básicos), destacaríamos que los riesgos actualmente parecen inclinados hacia unos incrementos todavía menores.
Por Joao Pedro Ribeiro.
