Después de elevar el tipo Selic en 50 puntos y reiterar su panorama político en su reunión del 9 de octubre, creemos que el Banco Central de Brasil (BCB) proseguirá con otra subida de 50 puntos en la reunión de noviembre, dejando el Selic en 10%. Aun así, reconocemos que la débil actividad y las posibles restricciones políticas podrían conducir a una subida de 25 puntos, de acuerdo con la opinión de consenso de un incremento al 9,75% antes de finales de año. Además, vemos más probabilidades de otras subidas en el primer trimestre de 2014, dado que los tipos de interés real ex ante se han estabilizado por debajo del 4% desde mediados de junio (tras una subida importante a principios de año) pese a los aumentos del tipo de canje PRExDI a un año desde finales de mayo, lo que refleja la incapacidad del BCB para consolidar las expectativas de inflación.
Por Joao Pedro Ribeiro.
