La desaceleración de la inversión china (la opinión de RGE más alejada del consenso en estos momentos) continúa estando subestimada por los mercados. Nuestro nuevo indicador de la exposición a la desaceleración de la inversión china revela la exposición global de los países a los cambios en la demanda de varias materias primas clave, tanto desde China como a nivel mundial, unas tendencias que beneficiarán a los bienes de consumo frente a los metales. Junto con nuestro indicador de normalización de la Reserva Federal y la valoración del mercado, esta medición revela qué mercados emergentes serán vulnerables o resistentes ante estos dos aspectos fundamentales, que serán los principales factores que influyan sobre los mercados en 2014. Hemos evitado la renta variable sudafricana (y la deuda en ZAR) debido a su alta valoración y a la vulnerabilidad de la economía ante un descenso de la inversión china. Hemos adoptado una posición táctica larga en renta variable rusa, ya que el crecimiento se está estabilizando y la economía se encuentra relativamente aislada de los efectos de la desaceleración china.
Por Ian Watt, Mike Liu y Adam Wolfe.