Tras una lectura decepcionante en el segundo trimestre del 1,2%, el ministerio ruso de economía ha revisado a la baja su pronóstico de crecimiento del PIB en 2013, del 2,4% interanual al 1,8%, en consonancia con nuestra previsión de junio, muy por debajo del consenso en su momento. Aunque esperamos que el crecimiento se acelere al 2,0% en la segunda mitad del año (del 1,4% en la primera), anticipamos una recuperación débil por la menor confianza, lo que eleva la posibilidad de un crecimiento por debajo del 1,8% este año. Reiteramos nuestra opinión bajista sobre los activos rusos (sobre todo el capital). El crecimiento débil podría perpetuar la preferencia del banco central por una depreciación del RUB y creemos que la moneda caerá a 34,3-34,6/USD antes de finales de 2014. Los periodos de fortaleza del RUB, mientras tanto, crearán oportunidades para posicionarse de cara a la debilidad futura.
Por Evghenia Sleptsova y Rachel Ziemba.
