Los mercados emergentes se han visto bajo presión a mitad del año, aunque los que poseen unos fundamentos nacionales más fuertes se han estabilizado últimamente en cierto modo. El sentimiento inversor sobre Indonesia se ha agriado por el ensanchamiento del déficit de cuenta corriente (CAD), la inflación alta, el crecimiento en ralentización y la vulnerabilidad de las tenencias extranjeras, con la rupia depreciándose un 8% desde julio, incluso después de la subida de 75 puntos del tipo del Banco de Indonesia. Esperamos que los dos primeros desafíos se aborden hasta cierto punto en la segunda mitad y se estreche el CAD en el tercer trimestre, a raíz de las reformas del subsidio del carburante implementadas en julio. La estabilización de China, a la luz de un panorama mejorado en los mercados desarrollados, podría también dar lugar a una recuperación de las exportaciones. Nos sigue preocupando la vulnerabilidad externa, dada la importante posesión extranjera de bonos del gobierno indonesio y la deuda en alza a corto plazo. El IDR debería depreciarse hasta el final de 2013, antes de estabilizarse a 10.800?11.000 en el primer trimestre de 2014.
Por Ayoti Mittra.
