Debido al fuerte aumento de las probabilidades de que Grecia salga de la Eurozona tras la celebración de sus elecciones, en la actualidad existe la posibilidad que la Eurozona se disuelva. Si la Eurozona se disolviese y los activos de TARGET2 del Bundesbank perdiesen todo su valor, no hay motivo por el que los contribuyentes alemanes deban recapitalizar el Bundesbank, ya que los activos de los bancos centrales no tienen que cubrir sus pasivos. ¿Por qué el concepto de "patrimonio negativo" o "activo neto" es irrelevante para los bancos centrales? La respuesta se reduce a tres características definitorias de los bancos centrales: los bancos centrales son propiedad del gobierno y no se enfrentan a la amenaza de retiradas masivas de depósitos por parte de los acreedores, no deben hacer frente a una liquidación cuando su activo neto es negativo, y por último no tienen que preocuparse por la obtención de beneficios.
Por William Oman.
