Barcelona
Tras más de un año en fase de estudio, Cirsa aprovecha la estabilidad de los mercados en los últimos meses para lanzar su salida a bolsa. La compañía hace oficial sus planes de debutar en el parqué con el objetivo de captar 460 millones de euros a través de una oferta de suscripción de 400 millones en nuevas acciones y una oferta de venta de otros 60 millones vinculada a un paquete que tenían varios directivos.
Según explica la empresa, los ingresos netos de la oferta de suscripción que reciba la compañía, aproximadamente 375 millones de euros, se utilizarán para acelerar el crecimiento de la firma, ya sea de manera orgánica o a base de adquisiciones, y reducir su pasivo para pasar de un ratio de endeudamiento de 3,3 veces ebitda a 2,7 veces.
Aunque todavía es susceptible de cambios según el interés de las últimas horas, la firma propiedad de Blackstone busca valoraciones que oscilen entre los 4.500 millones de euros y los 5.500 millones de euros. Según los cálculos realizados por elEconomista.es su valor bursátil podría rondar los 4.150 millones de euros de capitalización en base a sus comparables.
La compañía trabaja para salir a cotizar lo antes posible, lo que implicaría debutar antes del mes de agosto. En el caso de Puig, por ejemplo, pasaron 25 días entre la publicación del ITF y su debut bursátil.
La compañía que preside publicó este miércoles el documento ITF, con el que hace pública su intención de salir a cotizar. En el texto, el presidente ejecutivo de la firma, Joaquín Agut celebra que en los últimos años Cirsa "ha acelerado su expansión internacional adquiriendo compañías líderes y consolidando una posición de liderazgo en los mercados en los que opera. Nuestro crecimiento se aceleró aún más gracias a nuestra alianza transformadora con Blackstone en 2018, que ha sido fundamental para nuestro éxito".
De este modo, la firma articulará la salida a bolsa en dos fases: la oferta pública de suscripción y una oferta de venta de 60 millones realizada por la sociedad luxemburguesa LHMC Midco, que será en beneficio de directivos y empleados que tenían su participación en la firma de manera indirecta. Los dirigentes no recibirán ingresos en efectivo y la inversión se reorganizará para que pasen a tener una participación directa en Cirsa.
Con un volumen de 460 millones de euros, la colocación es así ligeramente inferior a lo esperado, cuando se especuló con un volumen de entre 500 millones y 750 millones tras la emisión de bonos realizada por Blackstone en mayo que sirvió para rebajar la deuda de su participada.
El siguiente paso es que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe el folleto, algo que no debería implicar problemas pues ambas partes llevan en conversaciones desde hace meses para su diseño.
Las cifras de Cirsa
Cirsa sale al mercado con la intención de seducir a los inversores tras el avance de resultados de este año hecho público hace pocas semanas. La empresa adelantó que esperan cerrar el 2025 con un beneficio bruto de explotación entre un 6% y un 7% por encima de lo anotado en 2024. Esto implicaría ver un ebitda al cierre de este año entre los 740 y los 750 millones de euros. Además, las ventas ascenderán al rango de entre 2.280 millones y 2.330 millones de euros, entre un 6% y un 8% más que en el ejercicio precedente.
Con el crecimiento acumulado tras la pandemia y un inicio de año en el que la organización ya ha elevado un 20% sus ganancias, el grupo catalán reafirma sus compromisos hechos públicos el pasado otoño, cuando lució un músculo inversor de 500 millones y prometió rebajar la deuda con los fondos captados. Por ejemplo, de acometerse el debut bursátil, parte de los fondos irían destinados a rebajar el pasivo, que quedaría en 2,75 veces. "Apuntaríamos a una ratio de apalancamiento de 2 veces a 2,5 veces", dijo, ya para una segunda etapa.
"Nuestra capacidad para realizar fusiones y adquisiciones -que se financiarían con el flujo de caja existente o efectivo- estaría dentro del rango de 400 millones a 500 millones en los próximos tres años", añadió. Por último, desveló que buscará un dividendo del 35% del beneficio neto ajustado para los futuros accionistas.