Minimizan la situación política, porque la experiencia enseña que "todo pasa".
"Bienvenida la volatilidad porque te da la oportunidad de comprar a mejor precio". Así resume Ricardo Vidal, director de inversiones de EMD, el momento de mercado actual, en el que cree que "es momento de pescar" al tiempo que, como gestor, tiene un ojo puesto en los riesgos. "Y en momentos de incertidumbre, los valores pequeños y medianos sufren menos porque las ventas se concentran en los valores más líquidos", destaca Lola Solana, gestora del fondo European Small Caps, de Santander AM.
El Palacio de la Bolsa de Madrid acogió ayer la primera jornada de la décimocuarta edición del Foro Med Cap para empresas de pequeña y mediana capitalización, en la que participaron en distintas mesas directivos de compañías como Ercros, Gestamp, NH, Euskaltel, Fluidra, Renta 4, Adolfo Domínguez, Faes Farma, MásMóvil y Oryzon, así como gestores y directores de fondos de inversión de Banco Alcalá, Bankia Gestión de Activos, EDM, Mutuactivos y Santander AM.
Aunque cada gestor tiene su estilo y su manera de arriesgar, el principal peligro en el que los participantes coinciden a la hora estar en alerta es en la renta fija por los bajos tipos y la participación que han tenido los bancos centrales.
Para Sebastián Redondo, director de inversiones de Bankia Gestión de Activos, "la expectativa de rentabilidad era bajísima, pero además con el repunte de Italia y España, invertir en renta fija tiene todavía más riesgo", advierte. "En Bankia hemos incrementado más la liquidez o en productos similares a la liquidez. Pero al final te acaba afectando en parte porque sube el 2 años".
En opinión de Ángel Fresnillo, director de renta variable de Mutua-ctivos, "el experimento de los bancos centrales los últimos años ha sido un juego peligroso, obligando a los que tenían un riesgo de perfil más bajo a asumir más riesgos". Y para Luis Buceta, de Banco Alcalá, el mayor peligro es un problema de liquidez "y que las caídas fuertes por precio debido a ventas algo forzadas afecten a la renta variable", mientras que para Vidal, que las compañías en las que invierten no cumplan sus objetivos es el principal contratiempo al que se enfrenta su fondo.
Política y petróleo
Para Lola Solana, en el mercado existen dos riesgos a corto plazo: el político, que está produciendo la volatilidad, y el petróleo. El primero no le preocupa, porque la experiencia dice que todo pasa. "Al final impera la insensatez y si no impera, interviene el Banco Central Europeo".
Pero sí le preocupa es que el petróleo esté a 80 dólares, porque para España es un riesgo como importador, y si sube el crudo, impacta en la renta del consumidor. En su opinión "está creciendo el empleo, pero la pata que falta es que suban los salarios".