La gestión internacional va robando poco a poco más terreno a la industria de fondos en España. En el conjunto de 2017, según los datos de Inverco, las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) extranjeras incrementaron su patrimonio un 38%, hasta alcanzar los 157.279 millones de euros.
Buena parte de este crecimiento, eso sí, vino por las entradas de dinero nuevo en la industria. El importe estimado de suscripciones netas en las IICs extranjeras en el acumulado de 2017 sería de 30.000 millones de euros, y más de 8.000 se produjeron solo en el último trimestre, según estos datos.
Por gestoras, hay sin duda dos que destacan por su fulgurante crecimiento patrimonial: la británica M&G, cuyos activos bajo gestión crecieron un 72% el año pasado hasta los 8.414, según Inverco; y la suiza Pictet, que experimentó un incremento del 64%, hasta los 5.502 millones de euros.
Por su parte, Deutsche AM, Schroders y Amundi aumentaron sus activos bajo gestión en torno a un 40%, si bien el caso de esta última es especial, al haber integrado los activos procedentes de su fusión con Pioneer Investments.
Con todo, las IIC extranjeras ya gestionan en España el 37% del dinero en fondos de inversión. Una cifra que ha ido creciendo desde el 14% que tenían en el año 2009. Y es que cada vez son más los inversores que a la hora de entrar en el circuito de fondos de inversión eligen un producto extranjero en detrimento de uno nacional.
Buena parte de la culpa de este éxito que están teniendo las firmas de gestión de activos en nuestro país la tiene precisamente el creciente interés hacia sus productos que muestran las entidades financieras españolas, incluso aunque muchas tengan gestoras propias de fondos de inversión.
La mayoría del patrimonio está dominado, eso sí, por los fondos de renta fija y monetarios, que suponen un 34,7% del total, mientras los de renta variable se acercan al 32% y las IICs mixtas, el 17,2%. Por su parte, los fondos indexados y ETFs, domiciliados fuera de España, suponen un 16,2% de todo el negocio.
Las grandes solo crecen por la entrada de dinero
Lo que no ha cambiado (al menos, de momento) es el triunvirato de la gestión internacional en España. La mayor gestora BlackRock, posee un patrimonio ya de 30.493 millones de euros, la mitad de los cuales está en ETFs (fondos cotizados que replican el comportamiento de índices con costes muy bajos); le sigue JP Morgan, que atesora 13.323 millones; y Deutsche en tercera posición, con 12.153 millones.
De ellas, la que ha crecido en el último año ha sido esta última, un 45%; mientras que sus dos homólogas han rondado el 17% en BlackRock y el 20% en JP Morgan. Eso sí, todas ellas tienen algo en común: curiosamente prácticamente todo su crecimiento se debe a entradas de dinero nuevo y no a revalorización del mercado.
Según Inverco, la rentabilidad media de BlackRock durante el pasado año fue del 0,3, similar al 0,4% de Deutsche, mientras que en JP Morgan se elevó ligeramente al 1%. En ello tiene mucho que ver el peso de los productos de renta fija en sus carteras. Según Inverco, las tres tienen un tercio de sus activos en fondos de renta fija, cuyas expectativas de rentabilidad son escasas en el entorno de normalización monetaria y subidas de tipos.