El mercado prevé que gane este curso 41 millones y llegue a 67 millones en 2019
Como dijo Francisco Paramés, presidente de Cobas Asset Management, en su primera conferencia anual con inversores, "cuesta mucho encontrar valor en Europa", no obstante, hay algunas que podrían ofrecerlo. A la hora de posicionarse, uno de los principales indicadores en los que se puede fijar el inversor es el crecimiento que el mercado espera para la compañía en el futuro próximo y cómo de caro se paga ese potencial.
Dentro del propio mercado español, las compañías que ofrecen un mayor crecimiento (incluyendo los dividentos previstos), que cotizan a un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) reducido y que tienen un seguimiento mínimo de 10 analistas son Tubacex, Sacyr, Liberbank, CaixaBank y Applus, sin embargo, sólo esta última recibe una recomendación de compra por parte del consenso de analistas que recoge FactSet.
Los títulos de la proveedora de servicios de certificación reciben su mejor recomendación de los últimos 16 meses (desde marzo del año pasado) y recientemente han recuperado un cartel de compra que no ostentaba desde el pasado mes de septiembre. La compañía tiene su negocio repartido entre Estados Unidos, España y el resto de Europa, con dos terceras partes de sus ingresos procedentes del segmento de las plantas energéticas, sobre todo, de las petroleras. Además, factura casi una quinta parte del total en su negocio de las inspecciones técnicas de vehículos (ITV).
Applus destaca dentro de su sector por las previsiones de crecimiento de beneficio para los próximos años, ya que en 2019 se espera un incremento del 63% respecto al previsto para este año. En concreto, las estimaciones del mercado apuntan a un beneficio de 67 millones de euros mientras que el ejercicio actual la compañía reportará cerca de 41 millones si cumple las expectativas, cifra que, por otro lado, duplicará la del año pasado, volviendo así a beneficios récord.
En este sentido, UBS destaca que "el buen momento de los negocios no relacionados con la energía, en los que espera que haya un crecimiento fuerte, en conjunto con las expectativas que apuntan a una recuperación del sector energético, lo que permitirá que Applus vuelva a tener un crecimiento orgánico superior al 5% en 2019".
Además, reparte el 20 por ciento de estas ganancias entre sus accionistas, con un dividendo al año que ofrece una rentabilidad del 1,2% en 2017 y del 1,25% el año que viene, según el consenso de FactSet. El pago de este ejercicio será de 0,13 euros y será entregado este mismo jueves. Para poder cobrarlo era necesario tener las acciones antes de hoy martes, ya que comienzan a cotizar sin el derecho al mismo.
Tanto JP Morgan como UBS coinciden en destacar el atractivo multiplicador de beneficios con el que cotizan las acciones de Applus (17 veces), ya que ofrecen un importante descuento frente a la media del sector. En concreto, pese al avance de más del 13% de sus títulos este año, se adquieren con una rebaja de casi el 30% respecto a sus tres principales comparables (Bureau Veritas, Intertek y SGS).
Para los expertos encuestados por Bloomberg, la compañía tiene un potencial de más del 12% hasta los 12,28 euros donde tiene situado el precio objetivo. No obstante, según el banco suizo, podría alcanzar hasta los 13,3 euros en los próximos meses, atendiendo al "crecimiento orgánico del BPA (beneficio por acción), el descuento por PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) y la generación de caja".
Generación de caja
De hecho, la generación de caja es algo que valoran muy positivamente desde la entidad helvética, ya que creen que le permitirá desapalancarse en los próximos años y, así, "abordar de nuevo operaciones corporativas que apoyen el crecimiento de la empresa en 2018". Así, el mercado estima que para ese año, se reduzca su endeudamiento hasta las 2,3 veces su ebitda (beneficio bruto), desde las 3,3 veces con las que cerró el pasado ejercicio.
Además, desde UBS añaden que Applus "puede recuperar en 2019 un margen operativo del 10%, igualando las cifras conseguidas en 2014". JP Morgan, por su parte, es algo menos optimista y calcula que sólo llegará al 9,2% de margen en el trienio.
