Durante el año 2016 ArcelorMittal se coronó como la compañía del Ibex con mejor comportamiento, al anotarse una subida del 133%. Y 2017 ha arrancado de la misma forma. En menos de dos meses ArcelorMittal se ha revalorizado un 24%, lo que le ha permitido escalar hasta situarse como la sexta empresa del selectivo español por capitalización bursátil, con casi 27.000 millones de euros.
Con el claro cambio de ciclo en el negocio, la empresa ha pasado en menos de un año de atravesar una terrible crisis -que se zanjó con una ampliación de capital de 3.000 millones de dólares- a situarse en su mejor momento en bolsa desde mediados del año 2014 y empezar a mirar los 9 euros por acción. Así, la gran pregunta del mercado es si la compañía puede volver a los años de mayor bonanza. De momento, cuenta con su mejor recomendación en 5 años.
En sus máximos históricos, los títulos de la compañía llegaron a valer 48,8 euros y su capitalización superó los 90.000 millones de euros, eran tiempos en los que alcanzó ganancias de 7.500 millones. Sin embargo, desde entonces el esqueleto de la empresa ha cambiado notablemente, llegó a perder más de 7.000 millones; y con las distintas ampliaciones de capital el número de acciones en circulación ha aumentado un 65%. El dinero captado con estas operaciones ha sido destinado principalmente a reducir deuda.
Aunque ni los analistas más optimistas contemplan una vuelta al superciclo cuando la compañía llegó a valer más de 90.000 millones, sí que hay una parte importante de ellos que consideran que los títulos de la empresa pueden seguir subiendo.
En concreto, los expertos de Kepler Cheuvreux son los más positivos con ArcelorMittal, al fijar su precio objetivo en los 12 euros por título, lo que implicaría un recorrido al alza superior al 37% desde los niveles actuales. De cumplirse con las previsiones de la casa parisina, el valor de la compañía se dispararía hasta acercarse a los 37.000 millones de euros, lo que la acercaría a Iberdrola para situarse como quinta empresa del Ibex por capitalización.
Mientras, RBC Capital Markets y Commerzbank ven sus acciones en 11 euros, casi un 26% por encima del nivel en el que se sitúan actualmente. Aún así, estos analistas son mucho más positivos que el consenso, que cree que su potencial alcista se ha acabado en los 8,74 euros.
"A pesar de que vemos un momento positivo en el negocio del acero, lo que sugiere que probablemente 2017 sea un buen año para los productores del Viejo Continente, creemos que las inversiones estructurales siguen estando cuestionadas", consideran en Barclays.
El mejor escenario
Según los datos recogidos por Morgan Stanley, el beneficio bruto (ebitda) máximo alcanzado por ArcelorMittal se situó por encima de los 18.200 millones de dólares. Sin embargo, las estimaciones de los analistas para la compañía se encuentran enormemente alejadas de estos niveles.
En concreto, el consenso espera que la compañía se apunte un ebitda de 7.000 millones de dólares. Estas estimaciones se sitúan un 41% por encima de lo que se esperaba hace solo 12 meses, pero aún se queda un 61% por debajo de los máximos históricos.
